| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年12月28日 07:52 |
作者： |
家路美 |
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2006年，券商全面介入期货市场；2009年，券商系期货公司已发展成为国内期货市场一支劲旅，而且，股指期货这台强力发动机的即将问世，将帮助券商系期货公司以更显著的优势征战2010年。
通过一组简简单单的数据，券商系期货公司的突飞猛进就可以一览无余。最近三年，券商系期货公司的数量、注册资本、总资产等经营指标均得到快速提升。截至今年12月初，全国共有63家券商参股或控股期货公司，占现有163家期货公司的38.65%。这些券商系期货公司的注册资本金总额为74亿元，平均每家公司的注册资本金达1.13亿元。其中，海通期货的前进速度最引人瞩目，公司注册资本金由初期的3000万元增至目前的5亿元，位居全国期货公司首位。
数据还显示，自2006年券商全面介入期货市场备战股指期货以来，券商系期货公司总资产年均增幅近50%，注册资本金、净资本、净资产年均增幅在15%左右。客户保证金规模年均增长75%，占市场总量的三成；代理交易额年均增长72%，占市场总规模的四成。2009年前9个月，近2/3的券商参控股期货公司实现盈利。背靠券商这棵大树，券商系期货公司的规模迅速扩大，业务拓展速度也超过了传统期货公司。
“券商过去是、未来仍将是期货行业背后的一个重要推手。”业内人士认为，股指期货对证券公司具有重要的战略意义和现实意义，证券公司必须争抢期货公司资源。根据《期货交易管理条理》及《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》规定，金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不得直接从事金融期货的经纪业务，要从事IB（介绍经纪商）业务，应通过其全资或控股的期货公司来参与股指期货。而伴随着股指期货即将到来，券商在期货市场的作用会更加明显，券商系期货公司的优势也会进一步上升。“整体而言，券商需要期货公司，期货公司也需要券商。2009年，仍有很多券商都在洽购期货公司资源，很多期货公司也在寻求与实力派券商合作。未来三年则是分化的三年，行业洗牌不可避免。”
某期货公司总经理表示，2010年，IB业务将是券商控股期货公司快速发展的动力之一。券商营业部能为期货公司介绍业务，既然股东是券商，就要发挥这个优势。他说，股指期货的推出，可能导致市场格局发生变化，给券商控股期货公司提供更多发展机会――券商在股指期货上占有优势，因为这一品种与券商的营业网点规模、投行水平、资产管理业务能力等有高度相关性。另外，券商对旗下期货公司的运营管理也有促进作用，机制文化传导、持久的战略支持，都能为期货公司提供帮助。如果明年推出股指期货，对券商控股期货公司会有很大推动。
据了解，目前多家券商系期货公司都在积极备战股指期货，以便将股东优势转化为实实在在的市场份额和营业利润。建立IB业务对接关系，与券商股东的全国网点对接，对IB业务进行认证管理，配置专门人员到证券营业部进行驻地指导、培训等，都成了券商系期货公司的必修课。
编者按：变革中迈进的我国期货市场2009年好戏连台。两月内推出4个新品种；交易额突破百万亿元；分类监管正式实施；大宗商品步入小牛市；股指期货稳步推进……可以说，2009年是中国期货市场的重要发展年。期货市场正在上演的好戏2010年或许会更精彩，重头戏股指期货的推出预期，创新业务、新监管模式将为明年的期货市场带来更广阔的发展空间。
分类监管正式实施
期货公司瞄准3A标杆
□ 本报记者 于德良
继证券业实行分类监管之后，证监会2009年8月初就《期货公司分类监管规定（试行）》向社会公开征求意见。9月1日该《规定》正式实施。
根据《规定》,期货公司将被分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D、E等5类11个级别。期货公司分类监管体系是以风险管理能力为核心建立的分类评价指标体系,共分三类:风险管理能力指标、市场影响力指标、持续合规状况指标。具体评价方法为:设定正常经营的期货公司基准分为100分,在此基础上,根据期货公司上述评价指标得分情况,进行相应加分或扣分,最终确定期货公司的评价计分。
《规定》实施了两个半月后，期货业首次分类监管评审结果评出。在目前国内165家期货公司中,此次评出的A、B、C、D、E类公司数量分别为18家、37家、81家、28家和1家。其中A类公司占近11％，B类公司占22％，C类公司占49％。
目前，分类监管对于期货公司的影响已经开始显现。11月30日，中国证监会发布了《关于期货公司设立营业部与分类评价结果衔接工作有关问题的规定》，从12月1日起，期货公司申请在住所地证监局辖区内设立营业部的，最近一次的期货公司分类评价类别应当达到C类以上；期货公司申请在全国范围内设立营业部的，最近一次的期货公司分类评价类别应当达到B类以上。
市场分析人士表示，分类监管的主要目的是加快期货市场的兼并重组，扶持优势期货公司做大做强。根据管理层的意图和安排，股指期货、CTA(商品交易顾问)、境外期货代理等期货创新型业务首先将被赋予评级靠前的公司，而排名靠后的企业则在业务扩张等方面受到限制。现在期货公司离最高级别3A尚有差距，但随着我国期货业的发展壮大，相信3A级期货公司必将脱颖而出。
股指期货迎来曙光
助金融市场快速发展
□ 本报记者 家路美
经历了多年漫长等待之后，股指期货终于在2009年迎来发展曙光。来自监管部门和期货市场的种种信息显示，股指期货的筹备工作已渐渐完善，推出时机也趋于成熟，未来一年内，这一创新产品有望成为我国金融市场的重要标签。
2009年12月18日，中国证监会主席尚福林在《财经》年会上指出，将会根据市场实际需要积极稳妥推进证券、期货品种创新，适时推出融资融券、股指期货，更好的服务经济社会发展。监管部门就股指期货的这一明确表态，高度强化了市场对股指期货推出在即的预期。
而在数月前，中金所也宣布了针对股指期货的乐观态度。中金所总经理朱玉辰在2009年5月陆家嘴论坛上表示，股指期货各项筹备工作日益完善，包括建立一整套合格投资者制度，把恰当的产品销售给恰当的投资者。他说，投资者参与股指期货交易必须满足“三有”条件：有资金，股指期货开户的资金门槛初步设为50万元，风险承担能力较低的投资者先不涉足股指期货这个产品；有知识。投资者必须掌握股指期货基本知识，了解产品属性与风险，通过股指期货基础知识测试才能开户交易；有经验，投资者必须要经过至少五个交易日的仿真交易、累积成交20手以上才能参与股指期货。
实践表明，我国对股指期货等金融衍生品呼吁已久，新加坡已上市中国股指期货的情况也客观要求我国尽快推出股指期货。而一段时间以来,经过多方筹备,股指期货的制度准备已经成熟。以《期货交易管理条例》为核心,证监会部门规章、规范性文件为主体,期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会自律规则为补充的期货市场法规体系已初步形成。《证券登记结算办法》也在近期修改完成,中金所可以依法查询证券登记结算资料,全国正常经营的164家期货公司全部完成上线统一开户系统,这些都为股指期货的推出创造了条件。
“股指期货将连通资本市场和期货市场。股指期货推出后，前期表现可能欠佳，但运行半年后，它会成为主导性的明星品种。”一位期货业人士认为，股指期货的重要性不言而喻，它的做空、套利、套期保值等交易机制，将使我国股票市场交易机制更趋完善。
业内人士还认为，股指期货的推出将改变现有市场结构，提升蓝筹股（特别是沪深300指数权重股）的需求和估值，增加其流动性。此外，与股指期货业务相关的上市公司也会因此增加业务收入和利润，从而提高自身估值。他说，股指期货对金融领域及相关领域的带动作用都比较明显，比如，股指期货将给期货公司、券商乃至基金公司等金融机构带来新的业务发展机遇，促使其业务收入多元化，盈利水平提升；期货公司业务量扩充后，与交易有关的交易分析等方面的软件市场需求也可能增加，与之相关的软件商、系统集成商也会从中受益。
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