正是由于2008年煤炭价格的暴涨，电力行业成为了当年A股最亏的行业，板块个股也因此成为了1664点反弹以来的落后者。令人担忧的是，在近日召开的煤炭订货会议上，涨价可能又将成为明年煤炭购销的关键词。部分业内人士惊呼，2010年又将是电企的寒冬。可是，从近日电力板块个股走势来看，并没有出现想像中的颓势，这又该做何解释呢？

　　股价未被利空击垮

　　今年，面对难以忽视的电煤缺口，一些电力巨头早早的就与煤炭企业签订了不同程度的涨价协议，最大涨幅甚至达到了20%以上。

　　令人印象深刻的是，正是因为煤炭价格的上涨，电力行业曾在2008年面临了全行业亏损的尴尬，上市公司中的火电龙头华能国际（600011，收盘价7.78元）亏损额也有37亿元之巨，位列当年A股上市公司亏损榜前列。虽然目前电企业绩已有所好转，但是根据天相投顾统计的数据，2009年内电力行业涨幅处于全市场倒数第三位。

　　“煤炭价格上涨早在意料当中，不过电力股这几天的表现并不算差，水电股还不乏一些亮点。”电力煤价上涨阴影下，一位私募人士如此评价电力板块近日的情况。交易软件显示，本周以来上证指数微涨1.27％，华能国际、大唐发电（601991，收盘价8.80元）等主要火电企业涨幅也与指数基本持平。值得一提的是，在本周三复牌的水电股桂冠电力（600236，收盘价7.79元）在停牌四个交易日后，不但没有补跌，还出人意料的拉出了两根阳线。

　　静待投资机会到来

　　国都证券分析师鲁儒敏对记者表示，“情况也许没有想像的那么差。对于具体的一些上市公司来说，煤炭价格的涨幅并未完全确定。另外，水电火电同网同价的改革方向，也为市场提供了想像的空间。” 另外一位分析师也指出，在上网电价多次上调以后，电力企业消化煤炭涨价能力已经有了一定的提升，而且从发改委的态度来看，一旦煤炭价格上涨过大，发改委很可能将实行煤电联动，再次上调电价的可能性仍然存在。

　　分析师杨治山在撰写的年度策略报告中表示，成长型电力公司在 2010年上半年更受青睐。重点关注三类公司：一是电源结构合理，成长性好，资产注入预期强的大型公司，如内蒙华电（600863，收盘价7.51元）、国电电力（600795，收盘价7.25元）等；二是主业稳定，非电业务可能超预期的宝新能源（000690，收盘价9.40元）等公司；还有就是具有估值优势的公司，如华能国际。

　　不过，国信证券分析师徐颖真对电力行业的投资机会则显得比较谨慎。她在研究报告中指出，今年三季度是火电行业盈利阶段性高点，鉴于电煤2010年继续上涨的概率较大，火电暂无投资机会。在水电股方面，她则建议投资者在明年一季度末可考虑适当增加水电股的配置。 记者 李智