受扩容压力等影响，上周深沪大盘呈现震荡盘整的格局，深沪股指分别微跌0.07%和2.10%，成交量明显缩减；其中上证综指退守20天均线并维持弱势震荡，而深成指总体表现相对平稳。值得投资者关注的是，尽管未来政策重点已经明确，11月份一系列经济数据也已披露完毕，但当前市场仍然面临多重压力有待进一步消化。

　　首先，近期扩容压力明显加大了资金紧张压力。上周共有9只新股发行，包括1只大盘股中国重工，1只中盘股深圳燃气，以及7只小盘股，而本周(16日)第二批创业板8家公司将集中申购。显然，近期IPO的密集发行已对市场资金面带来考验。根据统计显示，随着中国重工、中国北车的募资完成，2009年四季度的上市公司融资总额将超过1600亿元。其中，IPO融资约720亿元，增发融资791.99亿元，配股融资86.48亿元，可转债融资8.21亿元。

　　其次，近期持续走强的创业板普遍展开调整，市场炒作热情明显降温。近日，深交所对涉嫌操纵吉峰农机股价的“解某某”账户采取为期三个月限制交易措施，并且调查其他多个异动账户，相关负责人表示，深交所将继续对重大异常交易行为保持高压态势，并提醒创业板已蕴含较大的市场风险，希望投资者理性参与。深交所的上述监管举措导致市场跟风炒作明显降温，并拖累创业板震荡走弱，对市场人气造成一定的负面影响。

　　再次，近期爆发的迪拜债务危机、希腊评级危机引发外围市场波动，同时也对未来经济复苏进程带来新的不确定因素。与此同时，近期美元指数明显反弹。从历史经验来看，在美元指数反弹的过程中，资产价格和股市都存在明显波动的风险。就目前的影响来看，主要在于两个方面：首先，如果在美国经济开始出现复苏的背景下，美元强劲反弹，那么国际黄金的价格可能在美元指数强势的过程中出现显著调整。其次，美元走强可能会导致数量难以确定的新兴市场资金回流美国或者导致部分原本打算进入新兴市场的资金减缓进入的步伐，从而影响新兴市场的流动性。

　　最后，从最新的政策动态来看，上周召开的国务院常务会议研究完善了促进消费的一系列政策措施，包括继续实施家电下乡政策，大幅提高下乡家电产品最高限价；汽车下乡政策延长实施至明年年底，进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点；小排量汽车购置税优惠政策延至2010年底，减按7.5%征收；个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，其他住房消费政策继续实施等。尽管一系列扩大消费举措的继续实施对市场形成正面影响，但其中在房地产业方面，个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年，由于交易成本增加，对二手房炒作将产生一定抑制作用，对目前持续高涨的房价而言可能会适度降温，对短期房地产板块走势形成一定压制。

　　显然，虽然宏观调控政策的主基调没有发生改变，继续实施积极财政政策和适度宽松的货币政策，但具体的政策措施将出现微调，从而在一定程度上影响市场预期。总之，在IPO密集发行影响短期资金供给的背景下，市场各种压力仍有待进一步化解。操作上建议保持适度谨慎，静待市场运行方向的明朗。?