| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年12月14日 10:49 |
作者： |
曾芳 |
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展博投资研究总监 缴鉴
相对看好二三线城市的地产公司
CPI首次转正在预期之内
11日公布的数据，基本上符合市场预期，CPI首次转正也在预期之内，未来CPI会继续上升，流动性宽松带来的资产价格上涨会逐步传导到CPI上，未来的资源价格调整也会增强这种趋势。但是整体而言，还属于通货复胀阶段，离较高的通货膨胀阶段时间还远，因此通胀预期下的行业未必会有很大的机会。
银行地产等蓝筹股存在补涨的可能
大盘自9月反弹以来，保持了进二退一震荡盘升的节奏，主要以中小盘股表现明显，弱周期行业表现好于强周期行业，自下而上投资方法好于自上而下的方式。根据历史的规律，下一步市场有可能会逐步向大盘蓝筹转换，从估值和确定性来看，银行地产等蓝筹股存在补涨的可能。
看好银行、保险、券商
蓝筹股中我们比较看好银行、保险、券商等金融股，过去的一年银行是以量补价，目前息差已经进入了拐点，明年银行将面临量价起升；保险及券商股也将受益于资本市场活跃，会有较好的收益。钢铁明年存在提价的可能，有可能产生交易性机会，国家淘汰落后钢铁产能有利于大的钢铁企业。地产受政策因素的影响，不确定性较大，但是国家对地产行业的支持政策没有变化，只是要调整结构问题，因此相对看好二三线城市的地产公司。
关注国家政策支持的行业
从明年的投资策略看，我们比较关注国家政策支持的行业，包括消费行业、医药行业、低碳行业、以及直接受益于国家投资的行业，如铁路、智能电网、核电等。
我们的投资风格是基本面判断和趋势交易相结合，投资效率与风险控制相结合。追求绝对收益，因此我们会对未来市场做多种假设，但最终依据市场表现来做出交易决策。我们在投资中对风险控制要求非常高，尽可能去回避系统性风险，通过复利的方式累计利润。我们提高投资效率的方式最重要的原则是不要亏钱，上述方法也是我们成立半年以来取得不俗业绩的原因。
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