日前出版的第49期《瞭望》新闻周刊刊发有一篇题为《注重提高经济发展的协调性》的文章，建议股市要加快新股发行速度或调高印花税，以遏制股价泡沫的形成。鉴于《瞭望》是刊登国家高层决策信息的重要刊物，该文作者韩保江又是中共中央党校经济研究中心秘书长，因此该文一经刊出，就在股市上引起强烈反响。

　　《瞭望》文章提出的提高印花税的说法，遭到了业内人士的普遍反对：这一建议不仅与国际股市取消股票交易印花税、降低交易成本的世界潮流不符，也与中国股市的市场化发展趋势不符，完全是在开历史的“倒车”。

　　不过，业内人士在普遍否定提高印花税这一建议的同时，也有专家学者提出了用开征所得税来代替印花税的建议。相对而言，用开征所得税来取代印花税的建议较之于提高印花税的建议要合理许多。投资者赚了钱才交税，没赚钱就不交税，这对投资者来说也很公平。所以，在二者之间作选择的话，笔者赞成用开征所得税来取代印花税的建议。

　　但就现阶段而言，股市远未到开征所得税的时候。因为总体说来，目前不论是中国股市还是股市上的投资者，都还处在为中国经济发展“做贡献”阶段。中国股市设立20年来，基本上还处于为融资服务的初级阶段，重融资轻回报，是现阶段中国股市真实的写照。

　　投资者在中国股市里投资整体上处于亏损状态，投资者七成亏损，二成持平，一成盈利。中国股市连“零和游戏”都不是，而是一个“负数游戏”。在投资者总体“无所得”的情况下，又谈何开征所得税呢？所以，尽管用所得税取代印花税有其合理性的一面，但所得税的开征必须建立在中国股市具有投资价值，能够给投资者提供稳定回报，让投资者“有所得”的市场背景之上。而且，从我国的经济发展来说，现阶段开征所得税，也不利于增加国民的财产性收入，这与“扩内需促消费”的国家决策明显不符。

　　当然，对大小非征收所得税是一个例外。目前国家对股票交易取得的收入暂不征收所得税，相关规定都是在1998年之前下发的。当时股市并不存在大小非套现问题。股票交易仅限于一级市场（新股申购）与二级市场。但大小非来自于上市公司新股发行之前的原始股份，明显与公众投资者的股票交易不同，因此，不应属于暂不征收所得税的对象范畴。而且，大小非暴利丰厚，市值高达数万亿之巨，对如此巨额暴利不征收所得税，是国家税源的巨大流失。因此，国家应尽快对大小非征收所得税，对业已套现的大小非也要补征，这是落实中央经济工作会议“加大国民收入分配调整力度”的重要表现。

　　皮海洲（作者系资深财评人）