分析师建议投资者在关注宏观数据的同时，还应更多地留意消息面的其他变化

　　11月份宏观经济数据将于今日公布，业内有预测认为CPI转正的概率较大，那么这对股市而言是一个好消息吗？

　　CPI温和转正是好事

　　由于去年11月份是我国受到金融危机冲击最明显的一个时间段，商品价格在该月份下跌速度较快，基数较低，因此业内纷纷预计今年11月份宏观经济数据中，CPI有可能连续多月负数之后首次转正。

　　CPI的转正对实体经济意味着什么，对股市又意味着如何呢？

　　对此，齐鲁证券分析师张巍认为，自金融危机以来，CPI始终呈现负数，这给政府推出刺激经济措施提供了较大的空间，但不断推出刺激经济计划的目的是为了实现经济复苏，而经济复苏的一个重要标志就是CPI的数值能由负变正，表明经济刺激计划已经见效，物价开始提升，企业具有明显利润空间，盈利能力增强。因此，对于实体经济而言，在连续多个月份CPI为负之后，能够在11月份转正是一个好消息。

　　“当然，CPI的反弹不能太快，如果11月份的数据只是温和上升变成正数是非常好的，如果数值上升过高，则表明消费品价格上升过快，会引发不良反应。”张巍说。

　　对股市构成正面影响

　　“如果11月份CPI的数值转正，对于股市而言并没有什么负面影响。”银泰证券分析师刘东升认为，之所以归结为利好是有一个前因后果关系存在的。自去年年末以来，新增信贷数额高速增长，大量流动性被注入市场，因此之前市场曾一再担心一旦CPI转正，管理层或为抑制物价可能出现的快速上涨而出台紧缩货币的手段。但刚刚闭幕的中央经济工作会议提前打消了市场的担忧，确定在未来一段时间继续施行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这样一来，如果11月份CPI真的转正的话，市场也不会产生管理层调控的预期，反而会增加对上市公司盈利能力提高的预期，此消彼长，对股市构成利好。

　　刘东升认为，预计在11月份CPI即便是正数，也不会高出零值太多，而且如果结合PPI、进出口贸易等数据，只能表明经济复苏的势头进一步稳固，后市还有较大的空间，因此，预计今日数据公布后，CPI数值如果为正不会给股市带来负面影响。

　　近期不应仅仅关注数据

　　张巍认为，虽然CPI是正是负对股市而言是一件大事，但结合目前的市场环境，投资者不能仅仅因为宏观经济数据来决定股市的操作。随着年末的到来，金融危机末期的一些“综合征”随时可能对市场构成突然袭击。

　　“迪拜的事件虽然不会产生连锁反应，但并不表明类似的事件短期内不会再出现。”张巍说，临近年末，国际间的债券业务开始临近结算期，迪拜这样的主权国家尚且由于资金周转不灵而赖账，一些在金融危机中“很受伤”但又隐藏较深的企业或经济体，很可能也要面临年关之痛，一旦此类事件爆发，将对A股市场构成较强的心理压力。

　　另外，管理层调查老鼠仓的行动并未结束，反而有进一步扩大面积深入发掘的迹象，一些年初入市、获利丰盈的灰色资金很可能在年末择机出逃，这都给A股市场带来了不确定性。因此，投资者在关注11月份宏观数据的同时，应更多留意消息面的其他变化。

　　本报记者 于涛