近期困扰市场的一个不明朗因素是银行股融资问题。虽然银监会、主要上市银行纷纷出来澄清，但投资者还是心存疑虑。近日又有媒体报道称，汇金特许四大行用上缴利润补充资本金，似乎也没有提振市场对银行股的信心。

国金证券分析师认为，不管汇金采取什么方式，其支持四大行融资是大概率事件，参与大行融资（如参与配股、定向增发等）是可能性更大的一种方案。汇金如果能按照股权比例支持四大行融资，则A股流通股股东承受的融资压力将大大减小。

国金证券分析师认为，四大行（工商银行、中国银行、建设银行、交通银行）2010年再融资的可能性较大，但市场对四大行的融资规模、融资给A股市场资金面带来的压力显得过于悲观了。银行股目前股价已反映悲观预期，存在预期修正带来的投资机会。

第一创业的分析师也表示，经过对管理层的意图、目前上市银行资本充足率的状况，以及明年银行业经营环境等几方面的分析，认为市场对银行股再融资的反应过于悲观。

国金证券分析师认为，银行的基本面向好趋势不变，2010年业绩增长的确定性不变。目前银行股股价对应2010年市盈率平均为13倍，市净率2倍，股价的风险回报比非常高。短期内对融资悲观预期的修正将成为股价的催化剂，建议积极把握银行股的投资机会。推荐招商银行、中信银行、宁波银行和兴业银行。

长城证券分析师预计，2009和2010年银行业盈利增速分别为16%和21%～29%左右。如进入加息周期，息差的显著回升更将推动行业业绩超预期。将行业评级由谨慎推荐调高至推荐。个股看好招商银行、兴业银行、工商银行、建设银行和北京银行。

行业评判

中金公司  水泥明年将量价齐升

明年上半年水泥行业将面临房地产投资加基建投资的双重强劲需求。现在开始投资者可以把握水泥股估值较低的机会，配置优势区域的水泥股。明年上半年水泥量价齐升将对股价产生催化作用，水泥板块在明年上半年将有较好的表现。重点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥和祁连山。

申银万国   炼焦煤动力煤不同命

明年煤炭行业的“再平衡”来自山西增产与蒙陕产量、国产与进口之间的此消彼长。炼焦煤亚太整体需求增速将超10%，达到近年增长高点，预计国内焦煤价格最高幅度可能超过200元/吨。动力煤因中国增产潜能仍大，中国重回净出口国的概率很大，预计价格将季节性波动，涨幅温和。 

华泰联合  家电业中长期有支撑

明年家电业可把握三条投资主线：彩电行业的趋势性投资机会、超越行业成长的白电企业和受益于出口反弹的企业。消费时代到来、农村需求爆发及城市升级持续支撑着家电业中长期成长。关注海信电器、青岛海尔、美的电器、格力电器、深康佳、ST科龙、小天鹅、美菱电器和苏泊尔。

中投证券  纺织品出口有望回升

纺织品出口受欧美中高端服装市场影响，前三季度量减价跌。从量价情况看，全球纺织品需求逐渐增加的迹象明显。未来国内纺织服装出口将稳步回升。重点关注有议价能力的出口型企业，以及印染、辅料子行业龙头企业，如鲁泰A、山东如意、江苏阳光、伟星股份、航民股份和众和股份。

国泰君安   航空业景气继续回升

从航空业的运营趋势看，在供需继续好转、人民币升值预期的驱动下，2010年行业景气及盈利将进一步回升。与2007年景气高点时相比，目前航空股相对市场的PB水平处于低位，航空股有望继续跑赢市场。维持中国国航、海南航空、南方航空的增持评级，东方航空的谨慎增持评级。

国信证券  建筑工程业全面复苏

随着宏观经济企稳回升，从今年二季度起，建筑工程行业上市公司经营业绩走出谷底，主要关联行业明显复苏，相关先行指标持续回升，显示建筑工程行业已云开雾散，如期复苏。维持建筑与工程行业谨慎推荐的评级。重点推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中铁二局、金螳螂和浦东建设。

券商最新A股评级

投资策略

申银万国  明年区间2900～4200点

明年A股市场将呈现震荡向上格局，沪深300指数的核心波动区间是3200～4650点之间，对应的上证综指核心波动区间将在2900～4200点之间。在市场运行节奏上，预计A股市场在近期的冲高后，于明年一季度的前期可能遇到年内的第一个高点。此后在国内信贷政策调整、美联储升息预期共同作用下，股市可能出现回落，到第二季度筑底回升，下半年再震荡向上。行业方面首推房地产（更加偏好中部）、医药和煤炭。首推的十只个股是：福星股份、云南白药、金牛能源、重庆百货、江淮汽车、美的电器、承德露露、大洋电机、红宝丽和山推股份。

华泰联合  明年区间3000～3900点

明年A股市场长期向上的驱动力来自于结构性问题的逐步改善和解决。目前市场的上行趋势有望持续到明年二三月。市场运行将表现为一季度上行，二季度回落，下半年震荡上行。预计明年上证指数的波动区间在3000～3900点之间。投资主线以中游制造为主，上下游存在结构性机会。建议一季度超配交通运输、化工、机械、钢铁、煤炭、食品饮料、商业、农业和医药行业个股。

国泰君安  明年A股演绎震荡行情

明年A股市场会走出震荡行情，震荡主要源于内因，即信贷投放、股票市场供求、估值与业绩增长，外部因素对A股市场的影响不大。上半年重点超配量价扩张型的中上游行业，投资重心顺产业链上移，逐步向中游、上游推进。钢铁、煤炭、建材、机械、化工等中上游行业正进入景气扩张阶段，是上半年投资重点。先导型的地产、汽车仍在持续景气中，大金融部门继续受益适度宽松货币环境。年中重点超配通胀受益型的上游资源型行业，低配通胀受损的下游行业，并逐步减持政策敏感型、货币敏感型行业。下半年加大防御性资产配置。