| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年12月07日 13:52 |
作者： |
刘耀荣 |
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上周因迪拜危机的引爆，全球股市一片声风声鹤唳，上证综合指数急挫212点低收，加上扩容压力大增，银行又要求提高资本充足率而拖累大盘一片愁云惨雾，笔者提出除非有政策性的利好出台，否则再跌难免。
由于中央经济会议即将举行，最高领导人眼见外围形势有不稳定因素，胡主席周日即提出保持宽松政策不变，翌日温总理强调，不继续宽松政策会断送过去宽松政策的努力成果。且汇金将提出不收股息换取四大银行股票，免除银行要集资提高资本充足率；汇金如特许四大行用上缴利润补充资本金，四大国有银行将无需再通过资本市场进行巨额再融资补充资本金，这将对市场上涨构成有力支持。另一方面，迪拜危机根本不影响中国金融机构，且600亿美元债务，在中东产油国的富豪可以协助缓和危机，全球股市全面反弹，上证综合指数更强劲弹升220点，形势令沪深股市明年形势重展阳光明朗的政策利好下，市场出现强力反转，政策市真是威力强大，令本周收复上周全部跌幅有余，继续宽松的大政策，及温总理对地产行业依然温和，地产及银行板块领导大盘持续上扬高收，牛市升势可望延续至明年第一季，目标可见3800～4000点的机会有八成！明年继续宽松政策不变，可延续跨年度牛市来临，尚有下列重量级人物的支持：
1）上周笔者特意列出英国巴菲特股神之称的安东尼·波顿(Anthony Bolton)，现任富达国际投资总裁，人称“欧洲的彼得·林奇”、“英国的巴菲特”。他认为：中国股市之前一直在引领全球，所以在8月份需要调整也在情理之中，不过，长期的前景依然非常好。在西方，主要经济体可能经历长时间的低增长，在这种情况下，中国公司的吸引力会更加凸显。
我的确相信，中国和亚洲地区仍将是全球经济增长的一个引擎，并有望继续受益于全球复苏。他对中国股市的牛市信心是十分之明确的！
2）本周又加入诺贝尔经济学奖得主、美国哥伦比亚大学教授罗伯特·蒙代尔(RobertMundell)，他认为迪拜危机将引发投资者对新兴市场的风险重估，部分地区已经出现热钱撤离的迹象。但蒙代尔表示，一段时间内热钱仍将滞留中国，而在未来两年，中国股市有望领涨全球股市。他对2009年至今，中国股市、楼市都有了明显的上涨，这是否暗示中国目前存在新一轮资产泡沫正在形成？
蒙代尔认为，我们说到资产泡沫，是因为泡沫终将破碎。但对中国目前来说，我并不认为存在泡沫。尤其是2008年，中国的股票市场下跌严重（从6100点跌至1664点），我觉得现在的上涨是一定阶段的恢复。这与2008年的大幅下跌比较，我认为目前的情况仍属于恢复阶段。
从蒙代尔以上的表态，他对中国股市及地产的看法应该与最高领导人的意见吻合，故明年中国的大政策仍然的宽松不变，对地产没有视为泡沫的严重性看待，读者可以放心持股或持楼继续看涨为佳。
以上足以证明，上周本栏力指老是说股市地产有泡沫的所谓专家学者及高官的言论，都是水平不足的言论，没有真正从改善整体民生为大目标的看法去施政，绝对是错误的谬论！是因为其个人的观点近视，而不知不觉地走向忽悠民生的劣政上！
3）美国最高金融界地位的高盛，维持明年年底沪深300指数目标点位4300点的预测。高盛亚洲公司，中国策略分析师邓体顺昨日在上海预计，中国经济增长前景仍然向好，上市公司盈利明年将大幅增长，除金融业和电信业以外的工业企业盈利将比今年增四成。在看好的行业板块方面，高盛首选医保概念和券商组合。
他估计，今年起的三年内，国家将投入8500亿元改善国内医保体系，最近国家发改委也在考虑降低医疗等垄断部门的准入门槛，再加上老龄化趋势将使医疗保健开支加大，医疗保健业将为长线投资者提供重要的投资机遇。
高盛推荐的高流动性医保股组合包括吉林敖东（000623）和复星医药（600196）等股票。
此外，邓体顺认为，今年第四季度至明年底，A股市场的新股发行额可能达到400亿美元，而红筹股和跨国公司的A股上市可能进一步扩大发行规模，承销收入对券商收入增长的潜在贡献可能较为明显；期待已久的股指期货和融资融券等创新若能推出，亦将有助于券商扩大收入渠道。高盛推荐的券商股包括海通证券（600837）和中信证券（600030）等。
4）瑞信集团亚太区策略师及环球新兴市场策略师SakthiSiva最近仍然看好内地股市表现，瑞信发布的最新报告预计，A股市场未来12个月仍能上涨16.8%。瑞信相信，内地经济数据仍然强劲，未来中国出口能从低位复苏，消费增长持续强劲，但投资增长则会相对放缓。瑞信喜好国内的优质能源、银行板块。
从迪拜危机看中国房地产 诺贝尔经济学奖得主、美国哥伦比亚大学教授罗伯特·蒙代尔(RobertMundell)，他认为迪拜危机是投资者对迪拜事件反应过度了。
实际上，迪拜债务危机也是房产危机，过去一段时间，迪拜在包括美国在内的世界各地都拥有大量房产，这些资产实际上已经形成泡沫。金融危机后泡沫破灭，也直接导致了今天的债务危机。迪拜披露债务累计有590亿美元，这些并不是大问题。包括阿布达比在内的主要金融机构将对迪拜伸出援手，迪拜和阿布扎比还可以出售更多的原油，这些都可以解决目前的债务问题。
迪拜危机不可避免地将给美国经济乃至全球经济带来影响。迪拜在美国有大量房产，危机爆发后，他们会选择出售，这将至少使美国的房产复苏延迟2-3月，显然，这是一个坏消息。
迪拜世界(DubaiWorld)倚仗在中东产油国附近都是全球最富有的财团，他们不惜大洒金钱，兴建大量名贵办公厅、商场，及最高级的住宅，。但迪拜房价自去年高点重挫70%，大量豪华楼盘成为烂尾楼。自从地产泡沫破灭以来，当地总共有400多个工程项目被逼取消，涉及的款项超过3000亿美元。即便如此，就在今年6月，迪拜宣布将新建一座全世界最高的摩天大楼(1100米)，超过目前的“迪拜塔”(162个楼层，总高度818米)，不幸的是金融危机之后，房地产、港口等资产与投资英美的金融资产缩水，无法支撑梦幻般的建设规划。
迪拜债务危机将使国际投资者明白，一向以安全面目示人的中东美元与主权财富基金，也存在巨大风险，只要金融杠杆太长，融资过大，就是风险的前兆。被深套其中的是迪拜世界的债权人。欧美银行以想象中的石油资金为抵押，放心大胆地向中东发放贷款。现在他们才想起一个简单的教训，泡沫就是泡沫。在经济下行周期，没有什么是保险的，除了自己手里的钱、黄金和企业真正的盈利。
“迪拜债务危机事实上早在数月前已有所闻，但迪拜政府安排在长假期间公布迪拜世界延期还债的消息，并声称事前已全面了解将引起的市场反应。若是事实，不排除一种可能性，早在公布事件之前已经沽空大量期指，在未来最低点时平仓，从而大赚一笔。”宝来金融集团联席董事陈健豪表示，2008年6月美元曾在74.3为关键点，价格跌至此位将很有可能出现急速反弹，而这次的债务危机消息在上周五公布后，当天美元的收市价为74.1后急速反弹，不排除迪拜政府早已等待美元指数跌至关键一点才出手平仓的可能性。
值得注意的是，消息公布当天，全球股市大震荡，而国际投行在此事发生后普遍认为，迪拜债务危机不会触发如雷曼破产般的系统性风险。随后几天，欧美股票市场大涨。
此外，笔者认为，最重要一点是中东向来是火药库，前有伊拉克曾占领科威特，现在有伊朗发展核弹，以色列随时会发动对伊朗的战争，中东及全球富豪会聚居迪拜吗？甘冒与核战区为邻吗？这是政治、种族的仇恨最大的火药库，发展商根本是头脑发热及太简单，贷款的银行家亦是考虑不周！假如替代石油的能源公布，油价持续大跌，中东的单一油元收入可能破产，贷款银行麻烦不少！
数年前沈阳市开发号称像“荷兰花园”的庞大发展计划，由于该香港上市公司亦是超前的大发展项目，当时买楼的人不多，结果公司倒闭，最近才由中国海外买入部份地段发展，证明地产发展商超前的大项目，容易出现不符合市场需求而必然倒闭！
事件告诉买地产股或买楼的投资者，都应该考虑上述问题的教训，才是选股选楼的重要风险考虑因素！亦同样要考虑，在核电厂及大型石化区内投资房产，亦是高风险的投资，容易因工业意外，令投资者人财两失！
回顾2009年，中国的房地产市场保持着很好的活跃度和销售量,全年的表现为历史上最好。进入十一月份商品房销售仍相对稳定,且一线城市的销售有所回升。我们预计11月份房地产销售市场整体不会差于10月份。房地产业的发展不但能拉动经济,并且是民生的必需品,我们在2010年仍看好房地产业行业。我们认为房地产市场仍拥有十年的黄金期,给予房地产“看好”的投资评级。建议近期在继续关注二三线城市房地产上市公司的同时,应该将投资的目光回到布局全国区域的一些大中型房地产公司,重点如招商地产、建发股份、保利地产、万科、中粮地产……等优质地产股，逢大跌市可低吸持有。
黄金站上1200美元兑现 笔者三个月前巳预言，黄金可站上1200美元之上，鼓励读者买入生产黄金的股票。目前形势看，黄金仍然有上升能力，因为美国失业率依然高企及创多年新高，弱美元政策不容改变，只要利率不升，金价仍然有上升能力！下一目标为1300美元，但要开始注意，有专家认为黄金再升开始有风险。
有“欧元之父”盛誉的著名经济学家罗伯特·蒙代尔，近日在接受媒体采访时预计，金价很快会从高点回落至1000美元/盎司下方。笔者目前无法找到金价会回落至1000美元/盎司下方的理据，但应小心金价的大跌政策或原因的公布。除非有产金国破产，要大量抛售黄金抵债？
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