| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月01日 09:32 |
作者： |
周小雍 |
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周小雍
市场目前是否已经进入向大盘蓝筹股风格转换的阶段？目前机构观点仍存分歧。
大部分分析师认为，目前市场风格面临切换是上周市场出现调整的重要原因之一。
国信证券分析师赵谦表示：“上周二至周四的市场调整为风格切换中的正常状态。回顾历史，2005 年6月份以来市场风格切换期间，A股皆以调整的方式出现。但上周五的市场调整则明显是受到外围市场风险的波及。”
赵谦同时指出，“风格转换”并非简单从小盘股转向银行、石油化工等大市值股票，而是转向以地产、金融、钢铁、煤炭、有色、化工为代表的传统周期类行业。
此外，广发证券策略研究报告也认为，回顾年初反弹以来的市场表现，股指在市场风格轮换中上升，未来发生转向的可能性很大。从目前中小板的超额收益、估值溢价来看，正处于历史高位回归均值的启动阶段，在这一过程中，结合宏观经济复苏的步伐，市场的超额收益将主要体现在大盘股之上。
但也有部分分析师认为，在短期内，市场风格难以转换至大盘股。银河证券研究策略研究分析指出，短期内市场上的活跃品种仍然以中小盘股为主。但是，从中期的角度来看，小盘股相对于大盘股的估值溢价已经升至2007年以来的最高点，加上目前很多机构都在为明年布局，因此在中期内这种估值溢价向下回归的可能性很大。
报告认为，虽然目前大盘股在业绩和估值已经具备优势，但是资金面压力和投资者情绪尚不足以支撑大盘股崛起，短期市场的热点仍然会集中在中小盘股上。
有些分析人士认为，政策走向尚不明朗是风格轮换受制的要因。中投证券策略分析师许应涛表示，在现阶段数据真空期及政策未明了之前，风格向大盘蓝筹转换并不会轻易完成。
中金公司分析员高挺也认为，未来市场风格存在小盘转向大盘的可能，但市场风格转换可能需要增量资金或者事件刺激等因素的配合，时间点上存在不确定性。
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