虽然美联储主席罕见地表示支持美元强势，但低利率政策下的美元还是被投资者所看空。美元的一蹶不振，继续推动股价、金价、油价等不断挑战高位。

股神建议勿持现金

 尽管美国不断有人士表示支持强美元，包括不管理汇率政策的美联储主席伯南克也发表讲话，表示美联储关注美元贬值问题，将帮助确保美元强势以维护全球金融稳定。不过，伯南克同时表示，美联储将继续维持低利率政策。而正是因为低利率政策，市场才产生了通胀预期，进而看空美元。再加上消费者信心不振，美元指数一度跌至１５个月新低至74.68。受此影响，美国三大股指创出年内新高，黄金价格突破每盎司1150美元，油价也再度上涨。

 11月开始是西方国家的消费旺季。经济复苏情况如何，从节前的销售数字中可见一斑。不过，数字从来是滞后的，美国“股神”巴菲特最擅长提早买入有投资价值的股票。日前大手笔入股铁路公司的巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦，在最新提交的报告中称，增持了零售巨头沃尔玛的股票，增幅近一倍，还投资了雀巢和艾克森美孚。巴菲特近期接连出手，是因为他认为，尽管美国经济仍处在挣扎中，但金融恐慌时期已经过去，股市已经见底回升，不要把目前具有吸引力的资产抛弃。巴菲特同时表示，最差的投资就是持有现金。看来，在巴菲特眼里，目前已经是可以趁低吸纳有投资价值品种的时候了。

 摩根大通全球首席经济学布鲁斯·卡斯曼近日表示，全球经济已踏上大部分经济体同步增长的轨道，明年全球经济将强劲复苏，预计未来经济的实际增长率将高于先期的预测水平。

 美国纽约大学教授、“末日博士”鲁比尼也稍微改变了一贯唱空的语气，表示只要政策制定者可以适时撤回刺激经济措施，不是太早或太迟行动，便可以防止双底衰退的出现。他预计明年将出现全球通胀的问题，资产价格将持续上涨，主要是因为美元利差交易。

 基金研究机构汤姆森路透理柏(Thomson Reuters Lipper)认为，G20成员国决定维持他们的经济刺激举措，暗示向全球金融市场提供的低成本资金不太可能在近期削减，将鼓励更多的投机性交易在金融市场中发生，投机活动会推升资产价格，并有可能进而助燃通胀，引发资产价格在长期步入再通胀循环。不过，该行认为，在现阶段就开始担忧新一轮资产泡沫的形成及其可能在未来数年后的破灭，似乎还显得为时过早，因为股市的估值当前不算昂贵，除黄金外，商品价格也远低于去年的高峰水平，而且各国仍在严重抑制房地产的杠杆操作。

内地银行股受青睐

 在低利率政策的支持下，全球资金仍旧很充裕，资金加速流入香港的迹象也越发明显。由于不断向市场注资，香港银行体系结余已超过3000亿港元，这些资金中的大部分进入了房地产市场和股市。

 有市场人士担心，美国经济强劲恢复或回收流动性后，资金会大规模撤离香港。不过，市场普遍认为，如果考虑到人民币升值等因素，资金会较长时间滞留香港，购买与人民币相关的资产。人民币远期合约显示人民币明年将升值约3%，这足以让大量热钱追逐港股，以直接受惠于内地经济增长和人民币升值的好处。

 香港市场IPO的火热也是吸引热钱蜂拥而至的原因之一，其中民生银行的招股更是受到了各方资金的追捧，内地银行股也有所表现。

 市场目前一致看好内地银行股。但美林认为有必要对一些风险因素提高警惕。首先行业已在过去两年跑赢恒指及国指。如果政策不变化，每股盈利增长及股本回报可能明年见顶。另外，2010～2011年上市及非上市银行的集资将很多。再者，市场可能对潜在加息感到失望。该行看好工行，并认为中信银行为中小型银行股首选。

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