10月份信贷数据之谜昨日揭开。中国人民银行发布的数据显示，当月我国新增人民币贷款仅为2530亿元，普遍低于市场预期的3000亿元水平，创年内新低。分析人士认为，10月份新增信贷增量的下降符合商业银行的放贷规律，未来两个月内，银行信贷仍将保持一定规模。

　　新增人民币贷款创年内新低

　　数据显示，前10月人民币各项贷款增加8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。其中10月份人民币各项贷款增加2530亿元。

　　“从历史数据分析，同时考虑季节性因素，10月通常是全年贷款投放的低点。”国信证券首席金融分析师邱志承说。数据显示，作为季度的首月，今年4月份和7月份我国新增信贷量均较低。4月份当月人民币各项贷款仅增加5918亿元，为上半年的最低值。7月份为3559亿元，是今年的次低值。

　　海通证券银行业分析师佘敏华表示，股份制商业银行受制于资本充足率的影响，信贷投放持续减少，而一度成为放贷主力的城商行信贷回落成为10月份信贷减少的主要原因。

　　进入三季度，城商行等地方性银行信贷投放强劲，一度取代四大行成为信贷主力军。而有消息显示，10月四大行本月信贷投放达到1360亿元，重新夺回了信贷市场的“半壁江山”。“来自监管层的压力，使得城商行等地方性银行信贷投放有所减少。”国泰君安银行业分析师伍永刚说。

　　货币高增凸显企业生产活跃

　　截至目前，全社会货币供应量保持稳定增长。前10月广义货币供应量（M2）余额为58.62万亿元，同比增长29.42%，增幅比上年末高11.60个百分点，比上月末高0.12个百分点。狭义货币供应量（M1）余额为20.75万亿元，同比增长32.03%，比上月末高2.53个百分点。

　　中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，M1增速的快速攀升，显示出企业活动继续趋于活跃。从昨日公布的物价、工业增加值、进出口等数据看，我国物价环比回升趋势已经确立，出口进一步企稳。

　　“不过，目前M1增速处于历史高位，显示货币短期化倾向严重，投机倾向明显，加大了未来的资产泡沫化风险。”刘煜辉提醒说。受楼市、股市资产价格高涨、10月份股市和基金发行活跃等因素影响，10月份银行“存款搬家”现象凸显，当月我国居民储蓄减少2507亿元，降幅之大为近年罕见。

　　明年信贷规模在8万亿左右

　　前10个月我国新增人民币贷款达到了8.92万亿元，创下历史新高。伍永刚表示，在仅剩两个月的情况下，全年新增贷款控制在10万亿以内应该没有问题。

　　“预计明年信贷投放将达到7万亿左右。”伍永刚说，或许央行会将标准定到6万亿，但是由于今年信贷资金大部分投向基建项目，为避免出现“烂尾楼”工程，明年信贷投放依然会比较强劲。

　　交通银行研究部则在其发布的《中国银行业报告》中预测，2010年我国新增人民币贷款仍将保持一定增长规模，银行人民币贷款余额将增长8万亿至9万亿元，增速为20%至22%。

　　连平认为，从人民币贷款增速与GDP名义增速的关系看，二者基本呈反向变动趋势。在经济复苏时期，由于货币政策的推动和政策滞后效应，人民币贷款增速要显著快于GDP名义增速。从这个角度讲，未来贷款增速还会有一定规模。