| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年11月11日 08:30 |
作者： |
宋璇 |
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尽管昨日券商板块整体出现小幅下跌，但也没影响近期券商股的表现。数据显示，11月以来，券商股的整体涨幅达到6.11%。
最近一段时间，上市券商可谓利好频传。招商证券的IPO高定价支撑；大盘成交量上升；多家券商增发、配股的申请获批等。
对于招商证券上市给券商股带来的影响，国泰君安证券行业分析师梁静在其最新的报告中指出，第四季度掀起了券商融资的一个高潮，国元证券、招商证券和长江证券共融资约240亿元。其中，招商证券发行价在26元至31元，对应摊薄后PB（市净率）4.2-5倍，远高于大券商和融资后中小券商的估值。这也凸现了已上市券商，特别是大券商的估值优势，从而对证券行业的估值形成强有力的支撑。
除此之外，创业板也给券商带去不少惊喜。“创业板对券商业绩贡献比预期多。”长江证券金融行业分析师刘俊在接受本报记者采访时表示。无论是在经纪业务、承销业务还是直投业务方面都有超预期的表现。
来自国泰君安的数据显示，经纪业务方面，创业板推出以来交易额473亿元，扣除首日，日均51亿元、增量贡献度为2%，创业板上市公司规模化之后，增量贡献将超过5%。承销业务上，融资额155亿元，占今年融资额13%。在直投业务上，从已有案例来看，创业板大大缩短了投资回报期、提升了投资回报率。
券商是“看天”吃饭的行业，当然最近的“天”显然非常给券商面子。
数据显示，第四季度以来，大盘交易额为2240亿元，较今年以来日均交易额高5%。而11月份以来，大盘重现价量齐升的局面。11月首周日均交易额2800亿元。
梁静指出，第四季度券商的经纪、承销和自营均可望超出预期。尤其需要关注的是，自营收益率可望由第三季度的-6.1%提升到15%-20%。
不过，中金公司的报告指出，截至10月31日，上证指数收于2996点，自8月底以来，上证指数始终在3000点左右震荡，这也导致证券公司自营业务的不确定性提高。大型证券公司由于收入结构较中小型证券公司更为多元化，自营业务波动性相对较小，拥有较高的安全边际。
总结各家券商研究报告，分析人士皆表示，在市场环境和政策环境双重向好的背景下，业绩和估值均有显著的提升空间，补涨要求强烈。
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