| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年11月11日 10:27 |
作者： |
周丽华 |
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⊙周丽华 ○编辑 姚炯
从9月1日大盘见调整低点2639点以来涨幅居前50只个股和目前两市总市值居前50只个股的市场统计可以发现，涨幅居前50的个股都是小盘股，其中海通集团以131.74%的涨幅列第一位。而目前两市总市值居前50的个股中只有23只个股跑赢了同期大盘，平均涨幅与大盘基本持平。
对此，笔者认为小盘股之所以有如此突出的表现，一方面是因为它们自身独特的题材优势，比如说华芳纺织切入到新能源业务，再比如说苏常柴今年三季度业绩超常规成长等。另一方面也与大盘股呵护市场有着一定关联。可以说，正是大盘股的相对平稳运行导致了大盘股未与小盘股争夺资金，从而赋予了多头炒作小盘股的底气。如此看来，小盘股的大涨其实是建立在大盘股相对稳定走势基础上的。
而且，大盘股相对平稳走势其实也封闭了大盘后市大跌空间。因为近期股指上涨并没有使得大盘股估值出现泡沫趋势，从而夯实了大盘进一步活跃基础。以招商银行、交通银行等银行股为例，它们即便跟随大盘有所上涨，但目前动态市盈率不足15倍，更何况它们的H股股价均高于目前A股股价。在外围市场相对活跃背景下，不仅仅是估值优势赋予银行股强势震荡的能量，还在于A-H股折价优势。
现在的问题是，大盘股会否取代小盘股成为近期大盘涨升先锋？毕竟目前A股市场在3200点一线似乎有涨不动的感觉，此时的确需要一股新的能量以推动大盘向上突破。对此，笔者的看法是相对谨慎的。大盘股虽然估值优势明显，但缺乏相对乐观的高成长预期。而证券市场有时候强调的并不是估值优势，而是成长性与题材。估值优势赋予了防御能力，而成长性与题材则赋予了攻击特性。说大盘股缺乏成长性主要是因为近期我国经济仍处于复苏过程中，尚未达到大幅增长的过热阶段，所以大盘股的成长性就显得相对一般，自然难以得到资金青睐，后市应难有大的涨升空间。
当然大盘股上涨的题材催化剂可能有两个：一是类似于2007年经济过热数据赋予主流资金对大盘股形成乐观的成长预期，从而牵引股价涨升；二是出现新的产业信息，比如说加息等，从而形成银行股息差扩大等优势。如果没有这些催化剂出现，大盘股一时或难有相对突出的整体行情出现。实际操作中投资者可以跟踪银行股以及业绩弹性大的宝钢股份、中国铝业等强周期性品种。
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