全球货币政策紧缩潮忽起。本周三（28日），挪威央行宣布将基准利率上调25个基点至1.5%。成为自金融危机爆发以来欧洲首个退出宽松货币政策的国家，同时，也是继以色列、澳大利亚之后全球第三个加息的国家。除此之外，本周三，印度央行将法定流动率由此前的24%调升至25%，虽然没有凑加息的热闹，但货币政策紧缩的态度也已经非常明显了。
　　尚处脆弱的全球经济复苏，如履薄冰的全球投资者，尤其是当大家都屏气凝神地等待全球货币政策转向的关键时点时，本周接连两起“收缩”动作无疑让全球投资者一哆嗦，挪威加息的冷风一吹，不仅本国股市打了大喷嚏，全球的股市甚至都相继出现感冒症状：周四，全球股市一度整体大跌，道琼斯指数下跌1.21%，纳斯达克指数下跌2.67%，日经225指数下跌1.83%，上证指数也下跌了2.34%……毫无疑问，投资者们在担心，是不是全球的货币政策从此开始转向了？中国的货币政策又将如何呢？
　　加息国：不得不收的货币政策
　　要回答上面这个问题，我们先来看看这些收紧货币政策的国家是在怎样的背景下进行的？
　　一，形势发展，不得不收。也就是说这些国家的经济已出现了一些必需加息的信号，首当其冲的就是通货膨胀预期。挪威央行在加息发表的声明说：“估计未来几年内失业率将维持在低位，而工资增速比之前预计得更快。这意味着更高的通货膨胀率，因此加息步伐将比此前预计的更快。”挪威政府将通胀的上限设定为2.5%，但今年前9个月中有6个月通胀率超过了这一目标。印度央行27日也声明已将通胀预期从5%上调至6.5%。对于以色列的加息，汇丰银行证券部门经济学家乔纳森·卡茨(Jonathan Katz)表示，“以色列是全球各国当中少有的通货膨胀率高于央行目标范围的国家之一……”今年二季度的6、7月份，以色列的通货膨胀率均超过了央行设定的1%~3%通货膨胀目标范围的上限。
　　其次，是为了防止资产泡沫的卷土重来。房地产、股票资产泡沫的卷土重来让这些国家的央行不得不收紧货币水龙头。据挪威财政部的数据，挪威房地产价格在过去3个季度内持续上涨，目前价格已经升至2007年夏天的水平。澳大利亚也不例外，迄今为止，澳大利亚2009年全国房价已经上涨了7.1%，同时，其股市自今年3月以来也已经上涨了74%。澳大利亚标普200指数也从年初的最低点上涨了近60%。
　　二，有经济撑腰。所谓“艺高人胆大”，有经济的快速恢复做后盾，央行运用加息等货币政策也轻松许多。身为世界第五大石油出口国和第三大天然气出口国，再加上挪威人勤俭的作风和对石油收入的合理利用，挪威经济在危机中受到的影响不太大，再加上近期石油价格的飙升，经济复苏迹象明显，今年第二季度已走出衰退；同为资源类大国的澳大利亚情况类似，世界货币基金组织（IMF）本月初就将澳大利亚2010年GDP增速预期自1.3%上调至2%。同时，挪威失业率持续处在低位，目前挪威的登记失业率仅为2.7％，在欧洲各国中属最低水平，这些都为加息扫清了障碍。
　　中国：不是不收，时机未到有了加息的必要性，也有了加息的条件，以色列、澳大利亚、挪威央行的加息颇有水到渠成、顺理成章的意味。而纵观世界上其他主要经济体，并不具备这些条件：仍有数个国家的通货膨胀保持在零以下（见图1），其中包括中国（前3季度中国的CPI为-1.1%）；另外，挪威失业率较低，在欧洲属于个别现象，英国、德国的失业率都还在高位，而美国的失业率也一直居高不下。白宫经济顾问委员会主席Christina Romer本月20日就警告，虽然近期出现积极迹象，但美国经济形势依然十分严峻，现在开始解除为抗击衰退采取的紧急措施还为时过早。对于以上3国的加息举措，多数国内经济学家并不认为具有普遍意义和示范效应。同时，多数经济学家认为，全球主要经济体真正开始实施紧缩性的货币政策，至少要等到2010年上半年。