三季报大幕降下，让投资者的目光迅速转至上市公司的全年业绩，根据中国证券报统计,上市公司全年业绩增幅有望达三成。
　　值得注意的是，预计全年业绩同比变化比前三季度有着较大改善的公司中，绝大部分（约近6成）来自于制造业的中下游领域。考虑到处于制造业下游的企业利润增速谷底集中在今年1-2月份，第四季度将是中游、乃至下游制造企业同比业绩增速最为可观的阶段。

　　中下游制造业看好
　　按照第四季度维持第三季度的业绩水平，保守估计上市公司全年业绩增幅可望达30%。
　　从已公布的全年业绩预测的公告来看，上市公司对全年业绩还是较为乐观的。截至10月30日，共有540家上市公司预计了全年业绩，282家企业预计全年业绩实现增长，占比达到52%；156家企业则预计全年业绩下滑，其中75家企业全年将出现首亏，另有38家企业则预计全年仍然以亏损收官。
　　虽然540家的样本不足以体现所有上市公司全年整体的业绩变动，但依然可以通过各行业公司的预计，描绘出全年业绩变动的轮廓。中国证券报记者比对了预计全年业绩同比变化比前三季度有着较大改善的公司，注意到其中绝大部分（约近6成）来自于制造业的中下游领域。
　　这符合工业利润递进式变化规律。在此轮经济周期中，预示制造业利润增速的各类先行指标基本都在2008年7、8月份见底，随后上游制造业利润增速在2008年11月见底，中下游制造业利润增速在2009年1-2月见底。也就是说，去年同期的基数较低，今年四季度或明年一季度中下游制造业的业绩同比增长幅度可能放大。
　　以位于石化产业链中下游的茂化实华（000637）为例，公司前三季度净利润1.08亿元，同比增长82%，公司在其三季报中预告全年同比增长10倍以上。公司表示，2009年以来，化工产品市场逐步恢复，产品价格平稳，市场需求增加，公司主营产品聚丙烯、溶剂油等产销状况良好是业绩增长的主因。预计全年业绩同比增长500%-600%的康强电子（002119）的业绩增长主因也是行业逐步回暖，产品销量增加，毛利率略有回升。
　　中信证券的策略报告显示，当前在经济复苏进入确认期、同时流动性拐点已出现的情况下，上游资源和原材料价格难以像上半年一样，形成持续性上涨预期，在“上半年看价、下半年看量”的观点指导下，中游行业的业绩兑现在四季度更值得关注，特别是机械、汽车、家电、电子等销量敏感型的中下游制造业。

　　出口复苏带动轻工电子
　　另一个支持中下游企业业绩增长的是出口的恢复。世界经济正在逐步走出金融危机的阴影，中国经济增长“三驾马车”之一的出口也随之回暖。
　　据统计，9月份我国新出口订单指数比上月上升1.2个百分点，达到53.3%，已恢复到去年5月份水平，为去年6月份以来的最高值。上海证券策略分析师李剑峰表示，纺织服装是前三季度贸易出口中表现最好的行业之一。
　　根据纺织服装行业9月份出口数据，9月单月国内纺织品和服装出口合计同比下降6.99%，较8月份的15.57%的降幅明显收窄；而9月比8月的合计出口量环比增长了6.72%。9月单月数据显示行业出口正在逐步恢复之中。
　　今年广交会重现火暴局面，业内企业“手握订单，心中坦然”，对全年业绩的恢复也充满信心。七匹狼（002029）在全年业绩预告中表示，公司在2009年订货会上接到代理商订单有所增长，同时毛利率有一定提升，因而预计全年业绩比上年增长10%-40%。众和股份（002070）称，预计全年归属于母公司所有者的净利润比上年增长50%-80%。公司表示，金融危机加剧了行业的洗牌，优质的企业竞争力得以提升，公司的议价能力也有所提高。
　　除了纺织服装行业外，南方基金认为，受益出口回升的行业还包括机械、航运、化工、电子、轻工制造等。根据长江证券的测算，美国直接进口消费品对我国拉动力度最强的主要集中在纺织服装、家具玩具杂项、办公设备及计算机以及化工医药这四大产业。
　　国信证券认为，出口是未来宏观经济可能超预期的唯一因素。未来6个月全球经济将持续复苏，并将有望带动我国出口在2009年4季度和2010年1季度完成同比负增长向正增长转换。不过，发达国家对华贸易保护主义的抬头将是出口回升过程中不得不注意的风险。