| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年10月24日 10:17 |
作者： |
黄婷 |
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大盘在经历了两个月的调整之后再度冲上3000点，有观点认为，A股从2008年10月28日见到1664点开始由熊转牛，2008年11月到2009年7月是牛市的第一阶段，而今大盘再上3000点，A股即将迎来牛市第二阶段。
CBN记者在采访中也发现，多位私募基金人士均认同A股牛市论，但对于如何把握当前的市场机会，他们则各有各的“法宝”。
激辩牛市二期
上海睿信投资董事长李振宁称得上是“A股牛市论第一人”。早在2008年10月份，大盘下探1664点之际，李振宁就振臂高呼：“又到了砸锅卖铁买股票的时候了！”在当时市场情绪仍极度恐慌的时候，李振宁就多次对CBN记者强调“新一轮的牛市已经开始”，并称“牛市不言顶”，这一轮牛市将持续2~3年，而且将会超越上一轮牛市6124点的高位。本周大盘再上3000点，李振宁认为，经历了两个月的中期调整目前已经结束，接下来大盘将会逐步盘整向上，可以说“牛市已经进入第二阶段”。
李振宁指出，虽然A股在今年一季度的时候领先于全球股市上涨，但在二季度、三季度，A股的表现远远落后于其他新兴市场，许多新兴市场的股市都已经接近历史高点，只有A股仍然较最高点下跌了50%。但与此同时，中国的经济复苏却是强于全球的，因此，接下来，经济复苏强劲与股票市场表现滞后之间的反差必然会拉动A股趋势向上。
“A股的估值目前也较低。”李振宁说，同样的上市公司，二季度以来在港股市场的表现远远强于A股，A、H股的溢价大幅缩窄，说明境外投资者需要用很低的折扣才能买到中国的上市公司股票，这样看来，A股目前肯定是低估的。
在沪指上冲3400点的时候，北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴毅然作出了“清空A股”的决定，成功地规避了这轮调整的风险。而在沪指调整到2700点左右，张可兴又卷土重来进行建仓。张可兴也赞同李振宁的观点，认为A股从去年1664点就已经开始进入新一轮的牛市。“我对A股长期乐观，这轮牛市还会继续下去，但目前可能不会上涨那么快。”张可兴认为，经过这两个月的调整，市场的风险已经释放了一些出来，当前也出现了一些价值低估的股票。但他认为短期市场上涨的幅度不会太大。“毕竟从3400点开始调整到现在只过了2个月，这么短的时间内企业的业绩没有出现什么太大的变化，如果现在大盘又快速上涨，岂不是跟没调整过一样？”张可兴说。
上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克吴也是较早在大盘上冲3400点的时候就提出清仓A股的私募之一，他目前对A股的看法则相对保守。迈克吴认为当前的市场只是一个处于可供交易的状态，要大幅度上升还有待市场出现进一步的强度，这种强度不单单要出现在大盘银行股上，还要有领军成长股的中型股票。
而在这轮行情中一直看空的私募基金人士吴国平也坚持认为A股从1664点一路上涨的这波行情基础很不牢固。“宽松的信贷政策什么时候从紧？创业板是否会重演中小板初期走势？”吴国平对市场当前的态势表示担忧，他认为A股在迎来新一轮的上涨之前，至少还需要“最后一跌”。
私募重仓待涨
“一旦真正的牛市开始，操作策略主要是以持股为主。”李振宁认为，当前只要认准了市场处于牛市趋势中，那么只要坚定持有好股票，即使市场出现调整，跌幅也很有限。李振宁目前保持着较重的仓位，他表示看好金融、地产、股权投资等有确定收益的行业以及天津滨海新区相关个股。“而且与牛市早期的纠错行情不同，牛市第二阶段应该更侧重于个股选择。”李振宁说，目前选股主要看重公司的基本面，在看好的行业基础上着重挑选个股，而一旦选中，则坚持较长时间持有，不会做频繁的操作。
张可兴当前主要配置了住宅类房地产、银行、保险、消费品和零售行业的一些个股。张可兴向CBN记者透露，目前自己仓位较重，而上述行业也是其一直看好的行业。“在2700点进场之后，我们买回原来在3400点清仓时候的筹码只需要原来卖出资金的60%~70%。”张可兴说，由于长期看好这些行业和个股，因此在接下来也还会用资金持续买回原来的筹码，重仓待涨。
看法相对保守的迈克吴则表示只会有限参与市场上最强势、第三季度同比环比业绩都扎实上升、不太受到金融风暴影响的龙头股。他还提醒道：“目前切忌仓位重，个人投资者的仓位应该维持在45％最多，而且一旦发现买入品种下跌3%~5%就要停损，给自己的资金上保险。”
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