| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年10月20日 10:29 |
作者： |
张德良 |
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⊙张德良 ○编辑 陈剑立
一系列宏微观数据推动投资者信心，短期内大盘正由区域震荡向震荡上攻的转变，与之相伴随的是市场热点重心也逐步向金融地产转移。未来一段时间里还会有多次反复，但只是建立新的上涨趋势下的常态表现，周一中阳线强化这一趋势的建立。
乐观情绪开始聚集
与9月初相比，目前支持投资者信心上升的因素已明显增多，而且越来越明确，众多利好数据将反复聚集市场人气，并将反复推动大盘向更高级别上涨行情演变。先是9月新增信贷数据越预期，但这已不是重要的，实际上，年初4万亿的国家投资已有效实现了经济增长拐点的形成。近期“草根”层面上的系列信息已强烈预期整体拐点正在形成：
一是房地产消费市场再渐拐点。据媒体报道，在价格平稳定的背景下，国庆长假后深圳新房日均成交量重新回到上半年楼市成交高峰时水平。对应的是，9月房地产开发投资强劲增长，创15个月以来单月新高。其他消费如汽车消费数据也支持这一点。
二是出口增长拐点或已出现。正在举行的第106届广交会，各大场馆内再现人潮涌动的，目前数据是到会采购商较上届增长14%左右。更重要的是，出现许多亮点，如大订单的出现，各行业均现“暖意”，订单量增加且订单周期加长。
观察上证指数的运行趋势，我们也会发现，10月以来的上证指数的运行节奏与9月上半段极为相似，以一根底部大阳K线为基础实现小幅震荡盘升，趋势已越来越清晰。笔者认为，中短期目标已十分明确，就是要摆脱中长期均线的牵制，即最终需要突破72日均线并持续上行，推动中长期均线从平移状态转向上攻格局。
重回金融地产资源主线
前一段时间，股价持续逆市上扬的群体基本上集中于中小市值的各类题材股，换言之，目前与大盘整体估值水平保持同步的基本上集中于金融地产资源消费类品种，在大盘将渐渐强化指数上涨的背景下，以金融地产为核心的权重群体理应是关注的重点。当然，一批盈利增长正在加速的行业，如机械制造、出口、化工等也是较好的投资标的。
先看金融板块。银行无疑是核心，由于受到融资压力的影响，一批资本金相对充足的中小型股份制银行更具弹性。在整个金融板块中，证券类股受股市的影响最大，而且相对估值一直偏高。考虑估值以及未来成长能力，三家保险股是值得关注的。从短、中、长期看，保险股将迎来一轮利好密集时期。从短期看，保费收入增加、会计准则、AH倒挂以及估值等都将支持股价上涨。近期中国人寿、中国平安的A/H比价均处在历史最低水平附近，加上A股估值水平处于历史低端区域，这种背景下的A/H股倒挂将成为A股上涨的推动力。
地产板块虽然争议大，但中短期内房地产公司的增长速度可能是最为明显的。随着经济复苏，房地产的消费需求将持续上升，近期已迹象表明新一轮消费需求正在出现拐点。另外，房地产企业的重组整合也是值得关注的动向。
至于煤炭、有色等资源型品种，也会随着经济复苏的明朗而重新估值。
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