| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年10月19日 10:51 |
作者： |
江勋 |
| |
江勋 理财周报研究员
先抑后扬的文学手法，在散文中是一种很毒的手法，颇为煽情，作者要很用心，因为，过则绝之。
什么意思呢？你不能把抑制搞成打压，把读者情绪给一闷棍敲死。在峰回路转的时候，也一定要让你措手不及。
上周的市场就有点这么意思。如果眼看周五下午要再次大跳水，它偏偏再来这么一钩，形态陡然逆转。这看上去是一种洗盘的高超手法，总是让你没处躲，没处要。
那么，我们的资本市场到底在洗哪门子盘呢？
我们看周五的信息面。其一，9月货币信贷数据给市场惊喜，新增超过5000亿。这条不咸不淡；其二，美国股市昨天上升，道琼斯指数上升1.45%，原油和有色金属都有所庆祝，氛围还是好的；其三，9月A股股东增持上升9倍，应该是利好；其四，3000点以下11只指数基金获批，这无疑实在维稳。
我还是此前的看法，9月以后的A股规规矩矩的回到了世界资本市场的坐标系中，于是，最近众多的朋友们又熬更守夜的一边看足球，一边看外盘。两年多过去了，地产强心针效果快衰竭了，我们新的经济体系连个影子都还没有看到。
那么，外围形态到底会怎么样呢？虽然美股仍在上涨，但欧洲各大股市却已涨跌互现，货币紧缩的紧箍咒，已从澳大利亚开始念叨。这引起了美元的继续不振。
美元究竟会跌到哪里去呢？澳大利亚是资源品属性很强的国家，在这一轮危机中无甚大碍，反而在大宗商品的暴涨中，渐趋热烈。所以收缩收缩货币是正常的。但是欧洲和美国是不同的，那是消费性的国家，复苏依旧在脆弱的边缘。
想象一下，这个世界多么不可思议，同一根藤上的蚂蚱，一边厢喊通缩，一边厢喊通胀。这说明，世界的经济复苏仍然是很磕巴的。用一句中国式的幽默说，全球出现了结构性通胀，首先发生在资源品端口，也就是澳大利亚。我没有认真研究过世界的通胀历史，但经济学的基本逻辑是，只有下游需求才能最终推动产业链全面涨价。所以，加息不可能在短期内在世界范围内蔓延。
那么，由加息引起的美元暴跌不太可能持续太久，那么大宗商品价格的暴涨，也很有可能在不远的时候告一个小段落，注意，是大宗商品，而不是黄金。
在这里分享一下美国人浪漫的忧伤。10月13日，美元汇率再创近期新低，柏彻特的网站刊登奥巴马的照片，标题是：“Drudge Report：吻别美元”，反映市场看淡美元的情绪已到了白热化的阶段。从美元的形态看，触底回升是有条件的。
重要的是，A股其实不是在处理美股的关系，近来是在处理自己的家事。当潮水退去的时候，自己面临的问题也在逐步展开。大小非解禁的压力仍在源源不断的释放中。本周中国石化迎来了本月最大的个股解禁量，虽一度表现偏强，但仍难掩解禁股的兑现渴望。这只是众多解禁股的一个缩影，而且引起了部分的恐慌。
这些问题，在经济接轨的脆弱真空期，显得如此硕大。发新基金也好，汇金增持也好，央企增持也好，不是主要为了对冲这些压力， 60年大庆圆满结束，没有一次调整，空间还悬着，指数还撑着，这不是为了保证创业板的和谐开盘吗？
人间最怕是别扭。本来有些板块的调整空间已经很小了，比如钢铁，宝钢已经逼近净资产了，有色大体也充分。但一直端着的大盘，会不会在创业板开盘的大庆日子中，跟着创业板一起喝一桶苦酒？
浩然高歌的时候，我们总以为1664以后的行情已经是一轮大行情，主流行情了，回头想，一年多了，怪现状的事情何其多，比如其实我们一直没有一个贯穿始终的，稳健的板块及领袖股。板块之间没有协同效应。我们也一直没有找到力能扛鼎的，大盘资金领袖力量，所有的资金都是一哄而上又一哄而下。该炒的炒死，该冷的冷僵。有股票居然能横盘一年多纹丝不动。
一切都回到从前。看美国人的脸色，看政府的脸色，看大小非的脸色。夹缝中的生活全球共享，从形态看，美股在11000点下面，港股在23000点下面，趋势仍然存在。A股上不去下不来台，从空间上说，上下的空间旗鼓相当。
不过这一回的震荡，已经完整的终结了对大盘从6100点暴跌到1644点的报复性反弹，超跌反弹逻辑从此结束了。
今后是业绩主导的市场，实际上今年也是，不同的是，今年是环比，此后是同比。既然去年11月份到今年6月份是业绩的最低潮，很简单，这个周期很可能就是年底到明年年中。请关注那些去年业绩差得无以复加的行业。
中国建筑周三的涨停和此后的十字星盘整有点星星之火的味道，但那是超跌反弹吗？文晖路的运作也许以一个星期为周期。
我想章建平一定知道，10月和11月之交，向来是资本市场的百慕大，人称“死亡地带”。现在全球资本都来到一个敏感的地带：A股、美股、美元、大宗商品价格，都到了一个平台。
“寒露不算冷，霜降变了天。”10月23日，霜降。我们不要去算命，只能尽量去推理。那么，我们是否正迎着创业板，接近了那个地带？——如果不发生重大意外的话。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
