超出预期的人民币新增贷款，一定程度上刺激了股市成功触摸3000点。昨日，央行公布的最新数据显示，今年前三季度新增人民币贷款8.67万亿元，其中9月份新增人民币贷款5167亿元，远远高出外界预测的3000亿～4000亿元。

　　信贷增量再度回升幅度有限

　　此前有媒体报道称，银监会主席刘明康透露9月份新增人民币贷款为3000亿～4000亿元，这让外界纷纷猜测信贷政策将进一步收紧。而昨日，央行数据显示，9月末，金融机构人民币各项贷款余额39.04万亿元，同比增长34.16%。前三季度新增人民币贷款8.67万亿元，同比多增5.19万亿元。其中9月份新增人民币贷款5167亿元，较8月份高出1000余亿元。

　　在这一利好消息刺激下，A股昨日也上演大涨行情，盘中突破了3000点，房地产板块表现抢眼。分析人士指出，货币和信贷数据继续快速增长，有助于缓解市场近期对政策紧缩的担忧，鼓舞了投资者信心。

　　但未来一段时间，信贷增量再度回升幅度将十分有限。监管部门仍会根据宏观经济复苏状况采取多种调控手段控制信贷量，各家银行也会相应调整自身放贷规模。来自银行方面的数据显示，工行、农行、中行、建行四家大型商业银行9月新增人民币贷款总量仅1100亿元左右，为年内四大行新增贷款总量的单月新低。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，从当前经济的回升态势看，新增这么多贷款是合适的，“比较理想的状态，就是第四季度单月新增贷款在4000亿～5000亿元。”

　　M1增速年内首超M2

　　央行数据显示，9月狭义货币供应量（M1）紧跟经济活跃的步伐，增速年内首次超过广义货币供应量(M2)。

　　2009年9月末，广义货币供应量(M2)余额58.54万亿元，同比增长29.31%，增幅比上年末高11.49个百分点，比上月末高0.78个百分点；狭义货币供应量(M1)余额20.17万亿元，同比增29.51%，增幅比上年末高20.45个百分点，比上月末高1.79个百分点。

　　M1持续增速是一种资金“活期化”的表现。当M1的增速高于M2时，二者之间的差额俗称“反喇叭口”，2007年也曾出现这种情况。专家表示，“活的钱越多，流动越快，必然会有部分资金流入资产市场，抬高资产价格，带来通胀压力。”

　　与此同时，信贷增量回升，对于债券市场来说，并不是“好消息”。来自信达证券的分析指出，一方面，商业银行超额准备金率下降、保险机构保费收入同比下降，将导致债市面临可投资资金减少的压力；另一方面，CPI连续数月攀升，并有望在年内“转正”，未来一段时间基础利率上行可能性增大，债券市场收益率也将面临上行压力。

　　国家外汇储备增速放缓

　　央行数据显示，9月末，人民币各项存款余额58.39万亿元，同比增长28.35%。前三季度，人民币各项存款增加11.75万亿元，9月份新增人民币存款9992亿元。

　　当存贷款都在快速增长时，国家外汇储备增速有了一定程度的放缓。央行数据显示，截至9月末，外汇储备余额达到22726亿美元，同比增长19.26%。前三季度增加3266亿美元，同比少增507亿美元，9月份增加618亿美元。今年以来，美元出现持续贬值，国家外汇储备增速放缓，意味着我们持有的资产更加安全。

　　近日，在第四次中俄金融论坛上，人大财经委副主任吴晓灵再次表态，将继续实施积极的财政政策和实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。

　　社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，货币政策一直没变而且近期也不会有所变化，但是货币传导机制还需要进一步改善。