国泰君安证券认为，行业现阶段估值溢价仍处历史较低水平，9月底行业估值溢价仅35%。长期来看，商业股的走势一般是跑赢上证综合指数的，在市场上涨时期，跑赢大盘，在市场下跌时期小于市场整体下跌幅度。分经济周期来看，国泰君安发现，在经济周期的复苏、滞胀和衰退阶段，商业零售行业相对上证综指收益率的溢价较高，尤其是经济复苏阶段，这反映为消费的增长较为直接和明显，从而作为消费类行业的商业零售受到较多的关注。

　　兴业证券则认为，进入8月以来A股市场出现大幅调整，商业板块表现出一定防御性。下半年行业整体收入和净利润增速回升仍将持续，市场的调整为价值投资者提供了介入商业板块的机会，随着调整结束，未来商业零售板块将继续演绎强者恒强的格局。此外2010年世博会召开也有望带动上海板块商业股成为投资热点。维持行业的“推荐”评级。

　　渤海证券也认为，消费板块具有业绩稳定性和调整滞后性的特点，消费复苏和旺季到来促使零售板块基本面向好的概率远大于向坏，消费滞后复苏甚至可能带来业绩超预期；相比其他行业，零售板块业绩成长性更确定，为确定性的成长支付较高的溢价率是值得的。零售板块以其涨幅较小和2010年20多倍的估值锁定向下的空间。预计2009年第四季度行业利润增速有可能达到25％~30％的水平，全年增速可能达到20％~25％的水平。到了2010年，预计行业利润增速将达到30％的水平，因此从行业成长角度为核心商业股2009年支付25倍PE和2010年30倍PE是可以接受的。　　

　　至于具体的上市公司投资标的，民族证券建议投资者重点关注业绩弹性大，明显受益于经济复苏的公司。关注百货行业市场占有率高的区域型上市公司，例如鄂武商A（000501.SZ）、银座百货（600858.SH）、合肥百货（000417.SZ）、广百股份（002187.SZ）；成长型跨区域公司王府井（600859.SH）、百联股份（600631.SH）。关注家电需求上升背景下的龙头企业苏宁电器（002024.SZ）。另外需要关注CPI变动带来的超市板块投资机会，可重点关注武汉中百（000759.SZ）。除此之外，重组概念股和上海概念股中的相关企业应给予一定关注。

　　渤海证券则建议关注“有故事”的百货龙头和超市龙头。具体品种为王府井、鄂武商、重庆百货（600729.SH）、新世界（600628.SH）、友谊股份（600827.SH）、苏宁电器、小商品城（600415.SH）。