中投：“潜伏”还是“亮剑”？间接持有金丝雀码头权益 |
| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2009年09月29日 07:45 |
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中国投资有限责任公司（以下简称中投）成立于两年前的９月２９日，在即将迎来两岁“生日”之际，中投频频在媒体曝光，亦成为各方关注的焦点，原因是其近期全球范围内进行“大扫货”式的投资。这究竟是一次冒险的资本豪赌，还是一次精明的“抄底”，褒贬不一。
中投是国家主权财富投资机构，也是中国最大的风险投资机构，注册资本为２０００亿美元。中国外汇储备超过２万亿美元，是世界第二大外汇储备国日本的两倍多，这使中国的主权财富管理方式格外受“青睐”。
但是中投诞生之初，外遇全球性金融危机，而自身又缺乏全球投资经验，啼声初试的结果并不理想。２００７年５月，筹备中的中投斥资３０亿美元收购黑石总股本的约１０％。黑石于上市后连续下跌，到次年金融危机爆发时，中投３０亿美元的７０％蒸发了。２００７年年底，中投公司又购买了摩根士丹利５６亿美元面值的到期强制转股债券，这笔投资也大幅缩水。中投公司遭到严厉批评，认为它是“冤大头”，是金融危机的“泡沫接收器”。
面对舆论压力，中投在金融危机最严重的２００８年下半年和２００９年上半年一直保持低调的“潜伏”状态。但是到今年６月，中投决定增资摩根士丹利，参与摩根士丹利２２亿美元普通股发售计划，追加购买１２亿美元摩根士丹利普通股。增资摩根士丹利似乎是一个信号，果然之后中投频繁向全球地产、金融和资源领域出手，牵动各方神经。
对于中投类似“扫货”般的密集投资行动，外界毁誉不一。反对的声音认为，过去两年间，中投曾是全球金融危机与私募股权基金的殉葬者。中投境外投资的业绩，证明他们并非精明的投资者。中投拿什么说服这些声音，证明自己并非愚蠢的投资者？
在金融危机时代，人们喜欢“现金为王”，谁能够在危机到来之前从资本市场抽身，那一定是成功的投资者。但是作为投资机构的中投，巨大的成本压力带给其双重困扰：一方面，海外金融市场动荡不安，风险极大；另一方面，中投在成本压力倒逼之下，又必须进行大规模的对外投资。
中投在黑石和摩根士丹利的投资只占其总资本的５％，它可能让９５％的资本长期闲置吗？所以选择适当的时间和合适的投资领域，勇敢“亮剑”，才是最为重要的。
所以，讨论中投该不该出手进行海外投资没有意义，首先需要研判的是公司选择的投资时机是否正确。中投判断全球市场将从谷底回升，这个判断与大多数国家和机构的观点一致。中美等多国采取一系列的措施稳定经济，２００９年的投资情况不差，中投需要抓住这个机会。虽然目前国际商品的价格已经较数月前低点有了明显上升，但考虑到今后全球经济复苏的大趋势，近期中投在海外大举投资行为，从长期看不应该太悲观。
其次，把钱投资在什么领域才是真正需要下大力气调研和准确判断的。２００７年中投对大摩和黑石时，集中在金融领域，金融危机爆发，金融领域受到的冲击最大，损失也最惨重。中投这一波投资集中在资源领域。如果我们承认未来世界经济总体向好的趋势，尽管资源价格相对前期的最低点已经有了上涨，但是资源价格仍有上升空间。此外，中国政府实施“走出去”战略，购买包括能源等资源在内的战略性资产也可以为中国长远发展做准备。
三是投资策略的选择。中投近期投资主要以取得少数股权和获取债权为主，即不是以“并购者”的方式而是以“财务投资者”的形式进行，这使其不会遭遇海外并购的阻力。有分析认为，中投之所以近期能够成功运作这么多投资项目，与其明确定位于财务投资者的策略是密不可分的。
中投公司的资金是国家财产，它也关系到所有纳税人的利益，如果投资不慎，势必要承担来自各方的舆论压力。但是，在谨慎选择投资时机，谨慎选择投资方向和项目的前提下，中投真正需要学会的不是“潜伏”，而是何时“亮剑”，在什么地方“亮剑”。
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