| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月29日 09:11 |
作者： |
张志斌 |
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张志斌
尽管昨日有6000多亿元申购中国国旅的资金解冻，但沪深两市却继续呈现缩量下跌之势，沪深两市股指双双跌幅超过2％。市场人士认为，市场短期已破位，将继续寻求支撑区域，四季度行情将以过渡为主要特征。
昨日，上证指数以2844.37点开盘后，早盘一度冲高至2857.95点，但随后出现的市场抛盘使得股指呈现震荡下跌之势，午后在有色金属、军工、地产等板块的带动下更是加速下行，一度探低2752.77点，最后以2763.53点报收，下跌75.32点，跌幅为2.65%。深成指昨日以11418.44点开盘，报收于11086.71点，下跌297.45点， 跌幅为2.61%。两市昨日合计成交1211亿元，较上一交易日萎缩了83亿元，再度刷新半年来的成交新低纪录。
尽管此前有市场人士认为上周五的成交地量是市场下跌动能逐渐衰竭的前兆，但昨日股指的缩量下行显然打破了此前持乐观态度的市场人士的预期。一位策略分析师表示，从目前来看，股指已经完全跌破半年线，下面最近的支撑位就是前期低点2639点，再下面就是本轮升幅调整一半的位置2571点和0.618的2357点，而2357～2571点这一区间又正好和年线位置重合，相信这一区间应该会有所支撑。
联合证券认为，目前的行情正由流动性推动向盈利推动过渡。目前整个经济层面的流动性，比如M2、信贷等可能已经达到拐点，未来几个月将呈现高位回落态势，明年2月份后将出现快速下滑。而股票市场的流动性，即资金供求关系并不乐观，在新股发行重启、创业板推出、再融资热的背景下，确定性的股票供给所形成的累积压力会逐步显现。
联合证券表示，此前流动性推动的行情不仅受益于流动性的集中释放，也包含了对经济”V”形反转的预期；而盈利推动的行情则要求企业业绩兑现后市场才有所动作。目前市场对经济基本面的认识经历了过于乐观的“V”形反转和过于悲观的“二次探底”后，变得更为理性，经济逐步回升的中性预期可能更加符合中国的实际情况。目前仍处于过渡行情阶段：经过近两个月的调整，市场对流动性的看法、经济复苏预期有所转变，市场估值比较合理，动态估值虽然对市场有支撑，但企业盈利的兑现还需要时间，因此短期内还难以推动新一波行情。
广发证券也认为，第四季度的主要特征是“过渡”。经济从复苏向繁荣阶段过渡；经济复苏动力从国家投资向民间投资过渡；政策目标从“保增长”逐步向“调结构”过渡；经济增长模式从“投资+出口”向“消费+投资”过渡；通货膨胀由负向正过渡；货币政策环境从宽松向适度宽松过渡；流动性从充裕向适中过渡。而A股指数由震荡逐步过渡到向上走势，预计上证指数合理波动区间在2800～3600点，投资机会将主要来自确定性，结合采用自上而下和自下而上两种方法，主要考虑行业景气指标、盈利指标和估值指标，建议配置的行业主要为金融（银行）、采掘（煤炭、石油）、家电、汽车零部件、食品饮料、工程机械、电力设备、医药和零售等行业。
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