| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月28日 08:25 |
作者： |
林纯洁 |
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林纯洁
古语有云：“不是风动，不是幡动，仁者心动。”
去年秋天对于很多投资者来说是难以忘记的，感觉世界经济不知将滑向何处。几个月后，全球经济在政府和央行仔细呵护下慢慢恢复，虽然不安情绪导致市场下跌持续至3月，但随后证券市场出现多年未见的强劲反弹。
开始时人们对反弹还是惴惴不安，但不久后他们开始打消疑虑，每一次预计经济数据开始恢复时，事实总是更加让人惊喜，这反过来让人们信心更加高涨。
信心的丧失和恢复总是快于经济本身的衰落与改善，现在的问题是我们是否在另一个方向再次走得太远？当然笔者并不是质疑全球经济开始出现的复苏迹象，笔者怀疑的只是这种复苏是否有想象中的那么强劲和稳定？
就像以前一样，本周五的美国就业数据依旧将是刚刚开始的四季度重头戏。不管是金融行业资产的安全状况（更多的人失业意味着更多的人无力偿还贷款），或者是经济能否从政府推动型增长转变为经济自发性增长，就业市场都至关重要。
经济数据本身并没有好坏之分，唯一的区别在于它比预期的好还是差。经济学家认为美国非农就业人口将在9月下降近19万人，低于8月的21.6万。
笔者相信失业率将按自己的步伐向10%迈进，并可能最终突破。更加重要的是，失业率将不会如很多人认为的那样在短时间内大幅回落。相对于很多人相信的经济将在四季度恢复增长并走入正轨，这显然不是一个好消息。
很多人相信，就业市场是经济滞后的指标，所以并不值得过多关注，但笔者并不认同这一点。GDP（国内生产总值）的稳定可能只是政府支出的作用，制造业回稳可能是因为库存回补，但企业是否愿意增加投资和雇佣人手反映的是它们对于未来真实的判断――这个月依旧拥有工作的人数才决定下个月到底有多少人有钱去消费。
这个世界并没有一年前想象中的那么可怕，可能也没有一些人现在认为的这么乐观。经济正按自己的规模慢慢悠悠地恢复，而真正令市场跳跃的因素是人们对于未来的预期。如果经济数据从我们习以为常的“好于预期”变成“坏于预期”，另一轮调整可能随之而来。
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