摩根资产管理 莫兆奇

　　2009年初至今，亚洲(不包括日本)股市已上升近六成，大幅跑赢同期全球股市。展望后市，摩根资产管理认为，环球投资者仍将继续垂青亚洲股票。

　　面对近年来的全球经济逆境，亚洲既有能力通过加强投资与消费，抗衡经合组织国家需求疲弱的影响；也可在这些先进经济体系需求回升时，在出口环节显著得益。在亚洲区内快速增长的经济体系中，私人消费的增长空间十分可观。相比于美国私人消费占本地生产总值比重达70%，印度的比重仅为56%，中国更是只有35%。

　　亚洲消费者的负债相对较低，企业的资产负债表亦较为良好，意味区内增长应不会受到类似欧美地区的减债潮影响。在美国，消费者负债占本地生产总值比例高达99%，而中国和印度的比例则分别为13%及11%。

　　再者，亚洲政府更拥有大量外汇储备，以及相对平衡的财政状况，有能力在必要时推出第二或第三轮的刺激方案。反观赤字累累的英美政府，则难免在对抗经济衰退时捉襟见肘。

　　随着出口及私人投资大减，亚洲各国政府已推出总值逾8000亿美元的刺激经济计划，当中有大部分已分配在基建项目。亚洲各地的长线基建需求亦十分殷切，如中国及印度的人均耗电分别只占美国的16%和4%。以往所见，亚洲区内贸易都以组装出口往区外产品所需的零件及物料为主。随着内需更趋蓬勃，亚洲国与国之间的贸易往来，将会有更大部分由内销的最终产品推动。

　　整体而言，亚洲区内政局已于过去10年间显著改善，令政治风险得以下降。近期印尼和印度的选举结果均令投资者满意，有利于新政府深化当地政治及经济改革。

　　最后，亚洲股市(日本除外)在全球股市指数所占比重，已由2003年的3%大增至2009年6月的11.5%。全球投资组合为了捕捉亚洲市场进一步上升的潜力，亦将增加分配投资在亚洲的比重，促使更多资金流入。