香港中国证券研究协会  刘耀荣
    多事之秋的疯狂扩容、集资惹祸多
    政策市可以成就股市的快速成长，亦可以将经济高增长的股市，变成大上大落的牛熊市，完全可以脱离股市是经济的晴雨表的作用，实在是违背市场经济的原则，亦是背离科学发展观的科学管理，还是赌场论的最正确的描述！
    本周五又因为中冶H股发行价高过A股(601618）成今年全球第二大IPO，因而迎来了“黑色星期五”的暴跌，两市超千只个股翻绿，沪指全日大跌近百点，毫无悬念地跌破3000点大关。完全是可以背离全球股市向好的逆市暴泻的现实，就是说独立于全球性的经济股市向好而被扩容政策拖累而暴跌！因为下周面对中国中冶A股登陆的公告显示，A股发行网上发行中签率为1.18%。其网上冻结资金量约为10398.54亿元，创下新股发行制度改革以来网上冻结资金量新高。网上网下累计冻结资金约16200.56亿元，仅次于中国建筑，位列今年以来新股IPO冻结资金第二位。
    除了新股中冶大扩容外，最近许多大地产公司亦大量增发股票，以应付未来银根可能收紧，不利买地经营的困局。
    同样，上市银行板块，亦为应付提高资本充足率要求，因而亦加入公开增发股票集资，例如：
    浦发“恶补”资本充足率，拟公开增发股票规模不超150亿元，目标是其总资本规模超1150亿元、一级资本超715亿元，资本充足率和核心资本充足率分别超10%和7%，权益/总资产比例大于4%。但截至2009年6月30日，浦发银行资本充足率为8.11%，核心资本充足率为4.68%，低于行业平均水平，故要求“恶补”资本充足率。相信其它银行亦会加入集资行列，进行“抢钱”行动！
    今年10月,A股市场将迎来今年乃至股改以来解禁股的最高峰。在主板的IPO持续进行大扩容外、创业板即将开通、国际板加速，公司再融资发新股……等，导致股票供给压力不断加大的背景下,解禁最高峰的到来，一定令A股走势倍感沉重。据统计,10月份两市共解禁限售股3134.69亿股,占全年解禁股份总量的45.45％。按目前的市值水平估算,解禁市值规模高达20，000亿元以上,这不仅是2009年解禁额度最大的一个月,也是股改以来单月解禁额度最大的一个月。解禁股中，工商银行（601398）（601398.SH）、中国石化（600028）(600028.SH)和上港集团（600018）（600018.SH）却占了绝大部分。”公开资料显示,工商银行的两大股东财政部和汇金公司所分别持有的2360.12亿股将于10月27日解禁,而中国石化的大股东中国石油（601857）化工集团也有570.88亿股将于10月10日解禁,而上港集团则有129.98亿股将于10月27日解禁。这三家公司的解禁数量分别占当与解禁数量的75.29％、18.21％和4.15％,合计占当月解禁量的97.65％。相信财政部、汇金公司和中国石油化工集团减持的可能性较小,即便减持,也会比较谨慎。但年末资金需求量大，不排除亦有相当规模的减持量。故形势对多头并非有利，
     十月是多事之秋，逢高减持仓位至安全的五成左右为佳，同时只持有没有减持、增发的、升幅落后的绩优股中的黄金股、通胀受惠的能源煤炭、农业种子股为佳！