新闻背景

　　近半个月来，市场的连续反弹令人惊喜，但上周五的一根大阴线让人们充满希望的心再度收紧。这是因为，大家都认为近期的反弹是国庆前期的护盘行情，但按过去的经验，类似的护盘动作往往不会真的持续到最后时刻，总是有资金会提前出货扼杀最后的上涨，因此上周五一根不大不小的阴线引发了与其并不匹配的恐慌情绪。

　　为了保护市场不至于在国庆节前出现大幅下跌，多方必然会在最后8个交易日中阻击指数的下行。

　　这就给投资者营造了新一轮机会，如果多方坚守，究竟是通过题材股来维系市场人气，还是用权重股强拉指数？

　　最后8个交易日

　　主力已提前做好预案

　　上周市场横向震荡过程中成交量出现阶梯型放大的态势，配合周五的下跌，引发了市场关于主力是否已经提前开始出货的争论。这是因为很多人至今还难以忘怀2008年北京奥运会开幕日前8个交易日，护盘大军开始崩溃出逃的走势。

　　大通证券许鹏分析，从盘面上看，虽然此时的市场走势和上一次有很多的相似之处，但如果从基本面的角度看则存在本质的不同。2008年奥运会前的下跌，主要是由于上市公司业绩的悲观预期以及金融危机的前奏压迫。而目前，刚刚走出金融危机的A股市场，在宏观经济逐步复苏的大背景下，已经很难再出现“提前崩盘”、“节后大幅连续下跌”的情况。

　　一位券商内部人士告诉记者，他所在的券商单位已经连续进行了四次“国庆前维稳演练”，对各种可能出现的情况都做出了预案，这是他从业十多年来从未有过的，可以感觉到，管理层国庆前的维稳决心已经达到历史高度。在这样的背景下，市场绝不会大跌。

　　权重股主动调整

　　已为节前护盘做好准备

　　银泰证券分析师刘东升介绍，从估值上看，银行板块堪称目前两市市盈率最低的板块，平均市盈率不足15倍，而像煤炭、石化、保险等板块，平均市盈率也不足30倍，地产股虽然多数市盈率较高，但业内对于地产行业2009年业绩丰收的观点几乎一致。

　　“但他们就是不涨。”刘东升说，事实上，在银行和石化这两大板块中囤积着大量的护盘资金，中石油和中工建三大行是国家队的护盘撒手锏。而当市场在距离“十一”还有一段时间就提前出现狂热情绪时，正是这四只个股带动了整个权重板块杀跌，提前为市场降温。

　　主力所忧虑的是一旦市场连续涨上去，到“十一”前的最后几天股价已高，抛盘增加，导致最后几个交易日护盘难度加大。为此，只能提前砸盘，让市场主动整理，才能给“十一”前的最后几个交易日腾出空间。

　　游资看出苗头

　　已经提前进场扫货狂拉

　　许鹏认为，在“十一”之前，权重股很难出现连续上涨的走势，但肯定会在下方托市，保证市场不跌。以往“国家队”护盘的经验已经表明，如果护盘资金主动将权重股拉高，那么短期内的回落往往更加令市场恐慌，甚至引发短线资金快速出逃形成资金面的连锁反应，因此，最佳的护盘方法就是封闭向下空间，向上却引而不发。

　　“但这样一来，就给游资创造了很大的机会。”许鹏介绍，近期游资趁大盘震荡之机迅速进场，已经形成了四方面热点：一是把部分中小板个股当成创业板提前炒作；二是对有并购重组概念、双中心、世博会、迪斯尼概念的上海本地股进行再度预热；三是对生物医药、通讯信息、物联网、新能源、新材料等高新技术股的发掘；四是建仓有央企、国企、民企集团注资的购并重组股。

　　刘东升认为，游资之所以敢在“十一”前这个敏感的时间段大举进场，其实正是看出了主力资金在国庆前的维稳目标。既然主力的护盘方法是封闭市场下行空间，却又不主动拉升市场，那么这种短期底部无忧的市场环境，岂不恰恰是游资炒作题材股的温床，在这样的背景下，游资又怎能不疯狂一次。

　　权重股护盘 题材股赚钱

　　银泰证券分析师刘东升认为，预计“十一”之前的最后8个交易日可以分为两个阶段：第一阶段仍然是题材股轮番炒作的高峰期；第二阶段是国庆前的最后三个交易日，预计题材股的炒作将出现不确定性。

　　大通证券分析师许鹏说，在这种情况下，游资只有等到最后三个交易日，才能确定是否要持股过节。因此，建议投资者在短期内继续发掘市场热点，跟着游资炒作题材、快进快出，而到最后3个交易日，则应保持观望。

　　至于“十一”之前市场中的权重股会形成怎样的走势，刘东升认为会有稳定市场式的脉冲式上涨，但操作性不强，不会出现权重股强拉指数带动大盘连续上涨的走势。

　　■晨报图形 聂晓松