上周大盘先扬后抑，一度回补了8月17日沪指3039-3020点向下跳空缺口，上证指数最高摸至3068点，周五出现放量大幅杀跌，连破5日、10日均线，短期市场暂时走弱。预计本周大盘小幅震荡。

　　看点一：考验20日、120日均线支撑概率80%

　　基本面上，我国经济二次探底的可能性较小，今年GDP增速预计在8.2%-8.3%，明年GDP增速预计在9%左右。由于目前经济的复苏并没有拉动就业率，至少年内政策仍是宽松基调，11月份前后CPI、PPI或可双双转正，明年伊始可能会感受到通胀的压力，“保增长”将被“调结构”所取代。2800点附近市场估值处在合理价值区，后市大盘呈现区间波动格局的可能性较大。

　　从消息面来看，上周中性偏好。在达沃斯年会上，温家宝总理表示我国经济确定的发展目标是可以实现的。从国家能源局9月14日发布的8月份全社会用电量数据来看，8月份全国全社会用电量3462.23亿千瓦时，同比增长8.22%，环比增长1.23%，继续保持4月份以来环比正增长态势。1-8月累计全国全社会用电量同比增长0.36%，年内首次由负转正。这些都表明我国经济继续保持平稳快速增长，有望对A股市场起到提振作用。上周五央行副行长苏宁表示，明年继续保持适度宽松货币政策，央行于9月17日招标发行了400亿元91天期央行票据，说明央行对货币“微调”继续处于公开市场的窗口指导为主。

　　技术上，随着上档缺口被回补，60日均线处反压开始呈现。短线看，下档20日均线及半年线的支撑较强，考虑节前有维稳行情的特定背景，因此股指大幅杀跌的可能性较小。

　　总之，结合基本面、技术面，预计本周震荡幅度将收敛，股指围绕10日均线上下震荡的可能性大些。

　　看点二：消费股活跃迎接黄金周概率75%

　　2009年上半年，消费回暖趋势确立。根据国家统计局公告显示，2009年1-7月国内共实现社会消费品零售总额人民币68647亿元，同比增长15.04%；其中，市级社会消费品零售总额为人民币46627亿元，同比增长14.5%；县级及县级以下社会消费品零售总额人民币22021亿元，同比增长16.2%。

　　由中华全国商业信息中心公布的数据显示，百家重点大型零售企业销售额年增速亦由3月份的最低点8.1%显著提升至7月份的17.1%。从品类来看，与基本生活密切相关的类别稳步回升，其中，食品类零售额增长19.5%，服装类零售额增长15.6%，日用品类零售额增长20.4%。值得注意的是，大宗消费品中，家用电器类增长17.9%，汽车类零售额增速达42.8%，奢侈品中金银珠宝类增长20.8%。

　　投资角度方面，从业态选择上，建议关注区域类的优质百货公司和受益于CPI上行的超市类企业。

　　看点三：黄金股震荡走高概率65%

　　近期美元快速走弱和通胀预期的加深，使国际黄金期价快速冲过1000美元关口，并连续站稳此位；此外，避险和投资的需求提高也对金价形成了有力的支撑。

　　短期内，美元走软是黄金期价飙升最重要的原因之一。除了美元走势疲软外，在目前全球流动性充裕的背景下，市场中笼罩的通胀预期而加大黄金资产储备，也是推动黄金价格走强和黄金股上涨的重要因素。

　　美元作为国际储备货币，其升跌受到多种因素影响。金融危机爆发之后，因应对流动性紧张和避险情绪，美元曾大幅走强。但随着全球经济复苏进程的不断深入，具有高弹性的新兴市场资产受到市场青睐，致使对美元资产的偏好下降。长期来看，美元的强弱更取决于美国财政项目下的收支状况，因此美国未来庞大的财政赤字必将导致美元在中长期走弱。

　　另外，黄金的其他需求也在增加。包括外汇储备较多的国家加大外汇储备中黄金比例、黄金的投资需求增加（如黄金ETF对黄金持有量的增加）。

　　投资风险方面，如果未来央行大量释放黄金储备、美元大幅走强，将导致黄金价格下跌；另外，黄金增值税和资源税改革等因素可能提高企业的生产成本等，将对黄金股形成利空影响。