| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年09月16日 10:05 |
作者： |
刘意 |
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刘意
市场就是江湖，江湖必有纷争。
金大侠《笑傲江湖》中曾写过“剑气之争”，用来形容价值投资与趋势投资两大流派延绵许久的争论，倒也妥帖。
价值投资当然是气宗，执牛耳者是大投资家――巴菲特，巴老世界首富的地位让拥趸无数。以至于开口闭口要是不来点“安全边际”抑或“成长性”之类的名词，你都不好意思说自己是炒股的。
价值投资基于这样的逻辑：看好公司――成为股东――分享公司成长――看淡前景――卖出公司，这无疑是正确的，严格按照这个思路操作，赚钱的概率很大。
与价值投资相对应，趋势投资就是“剑走偏锋”的剑宗，趋势投资者认为市场有趋势存在，他们要做的是寻找趋势、跟随趋势，是“截住亏损，让利润充分增长”，也就是说趋势投资是在不停地试错，通过无数次的小错，无数次的小亏损，换取一次正确，把握住一次大趋势，而这一次大趋势就可以保证他获得丰富的回报。
我认为趋势投资者这个逻辑同样正确，因为一个好公司的最终表现必然是股价的持续上涨。
在市场上，上述两种方法都能让你走向成功。最怕的就是当“墙头草”，忽而练剑忽而练气，这样一定会“走火入魔”。因为这两种方法的投资哲学完全背道而驰：一个是“追涨杀跌”，另一个却是“越跌越买”。
近期大盘一度大跌，很多以前言必称价值投资的市场人士，开口闭口都在谈趋势了：趋势把无数伪价值投资者打回原形。
《笑傲江湖》曾有这样的描写：“令狐冲喘息沉重，显然力气不支，但剑上的神妙招数始终层出不穷，变幻无方。封不平每逢招数上无法抵挡，便以长剑硬砍硬劈，知道对方不会与自己斗力而以剑挡剑，这么一来，便得解脱窘境。旁观诸人中眼见封不平的打法迹近无赖，有的忍不住心中不满。泰山派的一个道士说道：‘气宗的徒儿剑法高，剑宗的师叔内力强，这到底怎么搞的？华山派的气宗、剑宗，这可不是颠倒来玩了么？’”
这段话也可用来刻画伪价值投资者的形象。“气宗”不一定比“剑宗”强，但“气宗”的师傅们现在开始“练剑”了。
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