周一大面积跌停的煤炭股昨日打了一场反击战，不仅全线飘红，板块整体涨幅也居前，成品油价格上调是该板块走强的直接导火索。不过，业内人士认为，煤炭股上涨的内在动力主要是前期超跌，且目前板块估值仍较低，有很好的安全边际。另外，例如中国神华（601088，收盘价29.49元）等A股与H股的溢价率再次进入历史低位，也释放出可长期关注的积极信号。

　　煤价有上涨预期

　　作为两大能源，石油与煤炭的历史价格走势比较一致，普遍认为两者之间有一定的替代性，因此油价上涨也成为推动煤价上涨的一个因素。昨日，发改委将每吨油价上调了300元，引发石油板块个股普涨，中国石油（601857，收盘价12.98元）收盘上涨0.93%。这一利好同时蔓延到了煤炭板块，27只煤炭股全部收红，其中靖远煤电（000552，收盘价15.32元）涨7.66%，开滦股份（600997，收盘价20.76元）涨6.68%，国阳新能（600348，收盘价36.50元）涨5.28%。

　　本周一还大面积跌停的煤炭股，真的能在油价上提的消息带动下走出一波上涨行情吗？民生证券研究所所长助理王凤华对记者表示，煤炭与石油的发热量有一个比值，两者的价格也是因为这个热值比联系在一起，历史上大部分时间里，同等发热量的石油价格是煤炭价格的1倍多，所以油价上涨相应地会影响煤价。我国是煤炭大国，受地域、产量等因素影响，煤炭和石油的价格联动并不如理论上这么强烈，但油价上涨仍会对煤价上涨形成预期。

　　渤海证券采掘行业研究员张顺在接受记者采访时表达了不同的观点，他认为油价上提只是一个导火索，煤炭股反弹的内在动力还是因为前期超跌。

　　关注业绩稳定的煤炭股

　　许多投资者还记得今年4月份以来，煤炭股掀起的一轮疯狂上涨，遭遇黑色8月后，前期涨幅较大的煤炭股自然成了空头绞杀的对象。以中国神华和中煤能源（601898，收盘价11.31元）两只龙头股为代表，在8月的暴跌行情中，大盘从最高点下跌了22%，中国神华的跌幅为30%，中煤能源为33%，大同煤业（601001，收盘价31.06元）的跌幅更是达到了42%。煤炭股的整体动态估值也从之前的20多倍跌至18倍左右。

　　“中国神华H股价格为30.6港元，折合成人民币27元左右，与目前A股价格相差不大，A股对H股的溢价率只有9.1%，非常接近6月份的历史最低水平。而8月初，中国神华冲至42.15元的最高价时，A股对H股的溢价率一度高达40.65%。”张顺说，这是长线参与的积极信号。

　　中投证券统计上市公司中报数据后称，目前煤炭行业的平均每股收益是0.54元，高于全部上市公司0.19元的平均水平，而煤炭行业的平均市盈率只有18.36倍，明显低于全部上市公司30.5倍的市盈率。因此，煤炭行业估值水平与行业成长潜力存在偏离。

　　张顺同时认为，煤炭板块短期能否持续反弹还难以判断，但几乎每一家上市煤企都在寻求资源扩张，整个板块也处于成长期，今后会不断地扩容，具有不错的估值安全边际。投资者可长期关注中国神华、中煤能源、潞安环能（601699，收盘价36.00元）、西山煤电（000983，收盘价28.20元）等业绩增长稳定的煤炭股。