每经记者 刘琳
发自北京

    8月份全国新增信贷规模的预测开始陆续出炉，目前市场上最为乐观的预测在5000亿封顶。虽然央行副行长苏宁日前表示，所谓“动态微调”并非针对货币政策的取向而言，但投资者摇摆不定的心态并没有打消。
    不过，农业银行高级经济学家何志成昨日在接受《每日经济新闻》专访时表示，未来数月股市将因为银行股的恢复性上涨而获得巨大动力，下半年走出更有“赚钱效应”的大行情。

信贷收缩，利好银行业
    NBD：目前市场预计未来数月新增信贷继续收缩，对银行有哪些影响？
    何志成：上半年之所以银行业绩下降，很大的原因是贷款放得太多、太猛，导致银行业集体出现贷款议价能力下降，上半年净息差处于历史最低水平。未来数月如果信贷继续收缩，反而有利于银行业绩复苏。一方面贷款增速正常后，息差会上来；另一方面，下半年对中小企业贷款要增加，也能提高议价能力。从贷款息差的角度讲，银行业下半年贷款利息收入会提高。
    考虑到银行业上半年贷款增幅巨大，利息收入整体是增加的，只要不出现所谓次级债危机，银行业坏账不增加，全年收入大幅度增长是有保障的。
    NBD：收缩银根的政策会不会成真？
    何志成：在我看，三四季度收紧银根的可能性几乎没有，尤其是在股市已经主动调整的情况下，银根在下半年会紧缩基本是无稽之谈。
    我认为，货币政策当前的主要任务不是挤泡沫，而是保增长。上半年贷款投入了7.34万亿，结果GDP还没到8%。如果下半年开始紧缩，别说保8，连6都可能保不了。
    当然，流动性会微调，比如贷款不可能像上半年投放的这样猛烈。但是，一下子少放很多的可能性也很小，仍然会维持正常增速，尤其是大型银行。

资本市场不差钱，差信心
    NBD：近期股市正经历一个挤泡沫的过程，是否会出现严重缺血？
    何志成：上半年无论是我国的货币政策，还是股市上的流动性，都过于宽松了，因此需要微调。但以目前银行业贷款和企业存款指标衡量，股市不会因为货币政策回归适度宽松而出现严重资金紧张状况。
    目前股市自己主动调整了，绝大多数股民已经不是满仓状态了，未来上涨就有了资金面的支持。
    中国股市现在不差钱。以目前市场的流动性规模仍然足以将股市推向5000点。股市缺的是信心。
    NBD：信心能从哪里来？
    何志成：目前的股市需要好的业绩支撑。本轮股市大调整，导火索之一就是建设银行半年报不及预期，打压了市场信心。我预测，在息差等因素的作用下，银行业下半年一定会交出好的报表。从这个意义上讲，银行业一定能挽救股民的信心。股市将因为银行股的恢复性上涨而获得巨大动力，走出下半年更有“赚钱效应”的大行情。