| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年08月25日 15:57 |
作者： |
周俊 |
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上周前半周，A股市场继续疯狂下挫，到周四，股指终于迎来了一次像样的反弹。随着上证综指短期站稳五日均线，《投资者报》数据研究部认为，反弹还将持续。
在经历了前期的连续大幅下跌后，市场难免恐慌，投资者变得非常谨慎。因此，我们看到，周四的市场成交量非常小，这属正常现象，市场信心需要慢慢恢复。
上周的5个交易日，上证综指仍下跌了7.29%，而《投资者报》TZ50指数的跌幅也达到了5.77%，比上证综指少跌了2.13个百分点。其原因在于，TZ50成份股中，消费类个股比重较大，合计超过20只。而在本轮下跌过程中，消费类个股具有相对明显的抗跌性。
最近3个月以来，TZ50指数上涨幅度达到了17.67%，而上证综指涨幅只有9.81%，落后TZ50指数7.86个百分点。随着时间推移，TZ50指数的优势在逐渐得到体现。
至于A股市场，在我们看来，支撑市场上行的我国经济复苏脚步仍未停下，A股市场的上升大趋势也就没有改变，因此，我们有理由期待市场的继续反弹和回升。
在这一轮的调整中，跌幅较大的是前期涨幅大、估值高的周期性行业，如有色金属、钢铁、采掘等。虽然在反弹初期，包括这些高估值板块在内的个股都将随之反弹，但从中长期看，这些个股将很难再回到前期高点。
而今年以来滞胀、估值较低的一些抗周期性行业，则表现得相对抗跌，如医药、3G、家电、食品饮料、零售等。这些行业在未来的反弹中，将得到业绩的支撑，预计将有较为持续的上升动力。对于长期投资者来说，目前的低点正是上升行情中的建仓良机。
TZ50成份股中，上周表现优异的是医药类个股，一方面在前期暴跌中具有很强的抗跌性，另一方面，基本药物制度的推行提高了医药类个股的业绩增长预期。
而表现欠佳的则是房地产板块，张江高科居TZ50跌幅首位，北辰实业、华侨城等跌幅也居前。房地产行业仍有较大的政策调控压力，这阻碍了地产股的短期上升空间。
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