股票型基金上半年仓位接近极限 机构通过大规模赎回迫使基金被动减仓

　　昨日的暴跌虽然在某种程度上受到外盘影响，但从市场走势却可以发现有一股力量正在“故意”进行打压。

　　记者多方了解到，这是主力在高位出货后，利用赎回基金来间接做空市场。

　　主力出货后开始做空

　　7月29日，市场出现了跌幅达到5%的暴跌走势，而且两市成交量达到4300多亿，盘中大盘蓝筹股出现大笔抛单。本报曾分析指出主力在当日大举出货。如今回头看去，主力在当日完成出货后又带动指数做出一个假突破，完成了二次出货。关键问题在于，当主力出空大部分筹码后，必然运用手中的剩余筹码打压市场，也就是常理所言的“向下打出空间重新做”。

　　大通证券许鹏认为，近期市场在下跌过程中没有放出较大的成交量，恰恰是因为主力在前期已经完成了出货。而从其7月29日的首次出货情况看，主力在当日出货的最低点是3174点附近，那么完成出货后，就必须在3174点之下，甚至3000点之下，才有可能重新去拿回筹码。因此，近期市场不放量、不缩量的下跌方式，应是主力资金在完成出货后刻意打压市场导致。

　　基金遭遇大规模赎回

　　那么主力究竟运用什么方式来打压市场？

　　银泰证券分析师刘东升认为：近期留意市场数据的投资者不难发现，在市场下跌过程中，基金面临了较大的赎回压力，但出人意料的是，大规模赎回基金的并非广大基民，而是各大机构投资者。有数据显示，8月7日当天，深圳一大型保险机构赎回某偏股型基金份额超过5000万。而从该保险机构近期的操作上看，这仅占该保险机构本轮赎回份额中的一小部分。

　　记者采访了国内某基金的东北销售渠道总监，该人士表示，最近确实有部分机构开始赎回基金，但具体数量他表示不很清楚。而从上证所公布的ETF申赎数据显示，前期持续获得净申购的50ETF在市场急跌之下，已经连续2周遭遇净赎回，8月第一周，50ETF遭遇赎回32.26亿份，创下该基金上市以来的最大值。

　　刘东升表示，显然市场中的主力机构在二级市场上抛售大量筹码之后，又开始陆续赎回基金，而这一次序显然是经过了精心安排的。

　　基金仓位太高被利用

　　根据联合证券统计的数据，二季度末，股票型基金已经达到83.87%的仓位水平，远远高于历史均值和中值，混合型基金二季度末仓位水平达到75.58%，同样达到历史最高水平。而在7月份，基金净值上涨幅度和大盘上涨幅度几乎同步甚至超越大盘，可以判断基金在7月份没有减仓，手中可用的现金已经非常之少。

　　许鹏认为，基金盲目加高仓位，导致市场出现下跌后，面临赎回没有现金可以应对，只能卖股票筹钱，这就对市场构成了做空动能。而市场中的主力机构恰恰是看到了基金仓位太高的这一点缺陷，因此当主力出空手中股票筹码后，运用逐渐赎回基金的方式，逼迫基金卖出蓝筹股，达到打压市场的目的。一旦最终引发基民的赎回潮，基金被迫大举出货时，很可能主力机构又会重新进场大捡便宜筹码。