机构调仓被曲解"催化"暴跌 秉持理性不必过分悲观
　　昨日沪深两市创出年内最大跌幅。上证综指收报2870.63点，跌5.79%；深证成指报11668.80点，跌6.65%。近300只个股跌停。
　　对造成此次黑色星期一的原因，市场人士见仁见智。不过，一则关于机构大幅减仓的消息应是起了催化剂的作用。
　　昨日有消息称，7月基金和社保基金分别从深市净流出148.72亿元和6.64亿元，创2009年以来最大月度净流出，对于密切关注机构动向的投资者来说，也许此可为莫大利空。
　　对此，笔者认为，此类机构动向可作为投资参考，但不必因此过分悲观。影响市场的最大因素还是宏观经济和上市公司基本面。
　　机构作为一类投资者，其投资策略与普通投资者也有相同之处：涨多了要卖，仓位重了要减轻。因此，市场中出现某段时间里机构净卖出现象，就如同此前出现净买入现象一样，是再普通不过的事。以基金为例，今年以来很多基金的仓位已经接近了其允许持仓的最高水平，这样的结构导致其后续“弹药”缺乏，而且市场风险大，兑现一部分盈利是正常之举，并不能说明其完全不看好市场。在其腾出仓位之后，完全可能在适当的时间再度介入。比如，上述消息称，基金在7月份集中大举减持房地产行业，但最新数据又显示，上周房地产板块被机构逆市增持。因此，对于机构的持仓变化需要动态地看，不能过于死板。
　　而且，机构之间也是有分歧的。比如，上述消息也称，在基金社保资金7月大幅流出的同时，QFII却反其道而行，净流入深市17.91亿元。从历史上看，QFII的实力虽然不及基金，但其对市场的判断却有其独到之处，往往高人一筹，因此，若从QFII的动向来看，似乎更没有必要悲观。
　　此外，由于信息不对称，投资者的信息存在滞后。上述消息谈的是7月份的资金动向，但普通投资者看到时已近8月下旬。7月份时，沪深股指正处于加速上涨阶段，当市场一片乐观之时，很多机构却在悄悄地减仓。而8月份股指已出现较大调整，此时投资者再受部分机构资金7月份出现净流出的影响而去杀跌，难免不被机构杀个回马枪，捡去了低价的筹码。也许，到了9月份投资者可能看到这样的消息：8月份机构资金净流入××元……
　　因此，对于普通投资者来说，时刻保持一份清醒，不去追涨杀跌才是正确的投资之道。应该看到，目前国民经济止跌回稳的迹象已十分明显，而已公布的半年报显示，上市公司二季度总体业绩环比有了大幅提高，这是对资本市场最有力的支持。中国证监会主席尚福林近日就表示，当前的资本市场运行反映了经济启稳回升的预期，股市的走势与经济基本面的情况基本吻合，推动我国资本市场稳定健康发展的有利因素正在累积。因此，对后市过分悲观，和以前的过分乐观一样，是不足取的。