缩量下行这次是真的差钱了？！

　　“不差钱”被看做是去年底以来本轮大反弹的最大动力。但种种迹象表明，市场的流动性“泛滥”已经悄悄消失了。是真的没钱了？

　　大盘成交量持续萎缩

　　近期，市场成交量持续萎缩，几乎超出了所有人的预期。7月29日，沪市单边就成交3030亿元，创下了有史以来单日成交天量。

　　再往前看，7月15日以后，沪市单边成交量很少低于2000亿；到了上周五，沪市仅成交1897.7亿元；本周一，成交量再下台阶，沪市仅1574.5亿元；周二，即便是市场在五连阴之后出现反弹，成交也依然低迷，沪市仅成交1261.3亿元，这是近两个月来极为罕见的地量，较前期日均超过2000亿元的水平足足萎缩了近四成。钱到底去哪了？

　　流动性基础一夜轰塌？

　　要想弄清楚钱去了哪里，首先要看钱来自哪里。之前市场有太多的因素支撑着成交的持续活跃。比如，持续增加的股民开户数；不断发行的股票型基金，特别是指数型基金；以及超预期增长的信贷规模，这股市流动性的“三驾马车”都为市场提供着源源不断的“水源”。仅信贷这一块，前6个月平均每月超过1万亿的新增信贷，哪怕其中有一点点流入股市，也是相当庞大的规模。

　　不过，这其中的一切，或许正在发生天翻地覆的改变。以信贷资金流入股市为例，7月份，新增贷款3559亿元，结束前六个月以来的上涨，出现环比下降77%。在货币政策微调背景下，信贷规模刚控制下来，股市就跌了，让人不得不颇多联想。

　　基金仓位增无可增

　　相比信贷的隐性影响，基金资金的多少对股市的影响则是明显的。在沉寂半个月后，证监会继续“批发”基金，包括两只主动型股票基金和两只指数基金。

　　“很可能新基金远水救不了近火。”基金业内人士表示，一方面，基金延长募集期，将延迟新增资金进入二级市场的时间；另一方面，募集资金太少，很难对市场构成实质性影响。

　　东北证券机构部经理陈博表示，老基金由于仓位很重，普遍都缺资金增仓。德圣基金研究中心数据则表明，上周重仓基金（仓位>85%）数量占比43.68%，相比前周大幅回落6%，仓位较轻或轻仓基金仅占比18.13%，相比前周显著增加。股票型基金的仓位已经到了增无可增的局面。基市不但不能为股市提供新鲜血液，反而成为抽血的一大“元凶”。

　　本报记者　赵笛