| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月12日 03:06 |
作者： |
肖玉航 |
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九鼎德盛肖玉航
周二深沪A股震荡上行，日K线收出小阳线，结束了此前的5连阴走势。从市场轨迹来看，上海综指箱体运行格局较为明显。目前这个箱体的上边位与下边位均末突破，笔者认为，短线围绕沪指3100-3500点区域的箱体运行仍将持续。
从箱体运行产生的原因来看，主要是A股连续反弹后进入高估值区域，主力机构出现了较大的市场分歧所致。就此箱体的运行格局来看，笔者认为下述因素将是突破箱体的关键因素。
反弹需成交量配合
首先，成交量非常关键。上海综指在近2个交易日下跌至30日均线并盘中破位后，多头开始护盘，但成交迅速萎缩，沪市成交量周一萎缩至1574亿元，周二继续萎缩至1261亿元。
量能的快速萎缩，一方面说明市场连续调整后投资者惜售，另一方面也说明市场投资者的参与度开始减弱。从上证指数箱体内的量能分布看，3330-3478点区域筹码堆积在3万亿元左右，因此，如果没有明显放大的成交配合，向上突破将难以实现，底边的支撑将在震荡过后很快被打破；反之，如果市场参与度再次提升，两市合计成交再次回到3000亿-4000亿元水平，那么行情的发展则可相对乐观。从此箱体量度来看，如果放量突破上边箱体，则大盘可实现400点左右的升幅，达到3900点位置；而如果向下破位，则可能出现500点左右的跌幅，达到2600点位置，以回补此前2635-2668点的上跳缺口。
业绩因素是短线关键
其次，基本面的变化。目前上市公司半年报业绩密集披露，A股的基本变化也进入到敏感时间。从已公布业绩来看，虽然二季度环比有所好转，但总体同比下降非常明显。统计数据显示，截至8月11日，已披露半年报的414家上市公司实现营业总收入5756.21亿元，同比下降8.53%；净利润419.60亿元，同比下降23.41%。与一季度相比，这414家公司二季度合计主营收入和净利润环比分别增长21.51%和76.02%。由于业绩是股价支撑的最关键因素，A股在同比业绩下降的大背景下，经过连续的反弹后，市场中许多品种面临相当大的调整压力，可以说估值风险正在加大。不过，对于基本面的变化，投资者应区别对待，业绩增长且股价调整相对充分的品种仍可挖掘。
从基本面的其它因素来看，目前A股IPO高定价状态仍难改变，形成了品种泡沫，而新股发行速度仍有加快迹象，再配合创业板预期，预计新股供应的影响仍将持续。同时，从经济数据来看，统计局公布的7月份CPI、PPI等指标低于市场预期，而固定资产投资开始减速，如果基本面出现实质性的微调或相关政策变动，对于目前A股的箱体运行均可能产生上破或下破的影响。
总体来看，短期市场箱体运行格局仍将持续，由于箱体中上部区域出现了数万亿筹码堆积，因此如果要实现向上突破就必须有成交量的有效配合，否则，大盘下破箱体的概率非常大，其后续下跌的空间也会放大。操作上，投资者目前应多加关注业绩增长预期较好、调整相对充分、股价适中的行业龙头进行适量运作；稳健的投资者可采取观望策略，耐心等待市场上破还是下破后再作抉择。
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