| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年08月10日 09:49 |
作者： |
文国庆 |
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和讯信息首席分析师 文国庆
在本周三、四，我们连续提示内部客户，市场的中级调整已经提前到来,持仓50%以上的客户应该坚持单方向卖出原则。
我们进行策略调整主要基于如下几方面的考虑:
第一,政策方面的变化。在本周我们看到,管理层明显加强了对基金发行的控制。指数型基金的暂缓发行,等于一次隐晦的风险提示。我在以前多次提示，3000点以上的行情主要就是博弈流动性，而我说的流动性不是泛指的，而是特别指可进入股市的资金。由于上半年股市流动性的依托主要是企业和私募基金，而下半年的流动性主要依托公募基金发行，如果公募基金不给劲，你就应该谨慎了。
第二，从博弈技术角度分析。如附图所示，沪深300指数的运行已经触及长期压力线。上一周市场就是在这个位置上无功而返，本周再次触及，局面就十分微妙。如果沪深300指数基金依然像以前那么发行，那么市场在本周或者下周突破这条线的概率极大，但情况正好相反。应该说，市场本来就处在上下两可的区域，加上政策信号的利空，我们只好主动退却了。从技术角度说，如果沪深300指数突破3825点，市场很容易出现加速上涨，如果出现这种情况我们会采取十分果断的减仓策略——所以这一段时间没有主动看空市场。
第三，美元指数的动向。最近市场上涨的主要推动力就是大宗商品上涨带动的资源类股票的狂飙。而大宗商品上涨的基本环境是美元指数的破位下行。然而，本周美元指数出现了止跌反弹的初步征兆。有点经验的人都清楚，资源类股的行情象期货，投机性太强，暴涨暴跌都是寻常现象，我们不能指望资源股来带动行情了。
正是由于上述考虑，我们把原定的操作周期提前了两周，形成了前述的操作策略。我认为中期调整已经开始了，多数人也这么看，但问题是这次调整的时间和深度。坦率地说，现在谈论这个问题为时尚早，因为调整刚刚开始。由于预测不了市场，但给大家一个参考。如附图所示，沪深300指数处在一个开口型的整理区内，从短期看，市场调整大约完成了50%，但是如果调整时间持续太长，调整深度会增加一些。很多人习惯于看上证指数，尽管该指数不伦不类，但看的人多了，也有一点参考意义。可以看出，这个调整周期可能在2～3个月，底部支撑短期在2970点，中期在3000点，随时间推移不断抬高。
因此，尽管这次调整的时间比我预期得早，但还是感到很欣慰。一方面觉得管理层的调控手法温和；另一方面对这种调整的幅度不至于恐惧，我们可以安心休息一段时间了。
就市场操作而言，这是见仁见智的。就长线投资看，您可以随时捕捉潜力股，慢慢建仓。就中线投资看，似乎还不到建仓的时段。就短线看，下周抢反弹就像赌博，胜率在30%以下。也就是说，您看好能超越市场30%以上的股票，可以建仓，如果是大众化品种，您还是歇一歇。
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