次级顶部猜想

　　之操作指导

　　市场永远都不可预测，继“7·29”大跌后，上周股市再现杀跌。

　　一个终结之后，接下来是震荡中反弹还是出现超预期下跌？可能出现的反弹或下跌又该如何应对？

　　关于调整

　　技术面与消息面的合力

　　在诚浩证券分析师王雷看来，此次调整是“技术面结合消息面的变化”。

　　“货币政策调整的预期不断增强，导致场内资金获利离场兑现的情绪开始滋长，再加上技术上超买的技术指标也需要休整，外加IPO压力越来越大。”但王雷表示，这种调整不大可能打破牛市上涨格局。

　　诚浩证券分析师张冬青则表示，股指一路单边上行，并屡创新高，市场获利盘需要释放。同时大盘进入3500点的政策敏感区域，多空分歧加大，做空决心加重，再加上近期新股IPO连续发行分化了市场做多的资金支持。

　　关于反弹

　　震荡上行的可能性大

　　王雷分析认为，这次回调在基本面和消息面没有发生大的变化的背景下，向下的空间不大，预计3100点沪指10周均线位置有强力支撑。

　　在很可能出现的反弹过程中，王雷表示需要关注量能变化，“个人感觉会有一个缩量的过程，这样的话市场还会以震荡的方式多调整几周，如果出现放量反弹的话，可能很快会有一个创新高的动作。”

　　张冬青也认为目前股指已接近政策点，大盘短线调整空间较为有限，后市震荡上行的可能性依然较大。关键之处在于，“从本次调整的技术指标来分析，股指虽逐步下跌，但成交量也在逐步萎缩，显示做空力量正在衰竭。”

　　关于超预期下跌

　　除非有重大利空

　　王雷表示，一般来说，本周市场如仍然走出意外的连续杀跌的行情，那多半也是有重大利空出现。

　　因为即使这里是大顶，是主力机构出货，也没到不计成本抛售的阶段，还会在相对高位反复震荡来派发筹码，因此目前投资者不必过于恐慌清仓。

　　但风险还是要防范的，张冬青建议快进快出，在反弹中博弈机会。应设立盈利点和止损点，股指接近设定目标位时决断要果敢、坚决，波段操作为上。

　　应对思路

　　“敌情”多变 要全面侦察

　　市场经过多日的下跌情绪后，热点和反弹方式都将存在变数。如何判断和应对新的热点和机会，分析师给出了以下几个思路。

　　思路1：考察要更全面

　　张冬青表示，从今年3月份至今的热点来看，预计接下来市场的热点还会围绕国家政策扶持，保民生、促增长的产业来展开。

　　但投资者对于热点的考察要比之前更为全面，在众多“指标”筛选后加以战略防御的方式，具体的考察指标包括：前期滞涨、主力资金介入不大，上方套牢盘相对较轻、市价估值不高并年报公布业绩向上的领域，例如家电、医药、旅游行业中有选择性。

　　思路2：重点观察量能变化

　　王雷表示，下周如果出现反弹要看量能和盘中热点的变化，如果缩量反弹，并且反弹的品种主要是前期主流超跌品种，有色、房地产类的股票，那么大盘仍然会以高位震荡的可能性居大，投资者可以适当借反弹减仓。

　　如果有新主流热点出现且放量反弹，那么大盘调整时间就会缩短，创新高概率加大。

　　具体操作时，投资者应该在目前大势调整中关注哪些板块走势抗跌，并且前期涨幅不大，这种前期非主流品种如果在大盘调整中保持完好的技术图形，很可能是下一阶段市场热点，例如化工板块、外贸出口板块、科技股板块等。

　　思路3：短线要防补跌

　　就短线而言，抢反弹要注意两个问题，一是介入的时机，二是品种。

　　王雷建议投资者可以关注近几个交易日明显强于大盘、技术图形没有跌破10日线的品种，在大盘出现反弹的时候可以考虑优先选择，当然不要去买那些太过显眼的超强势品种，防止补跌的出现。

　　对于中长线投资者来说，目前可以适当降低仓位至50%以下，静观市场中期趋势明朗再做定夺。