上周沪市大盘先扬后抑，在创出本轮反弹新高3478点后，由于消息面上的不利影响，后半周出现连续下挫，市场交投急剧降温。周K线在7连阳后收出一根中阴线，显示获利回吐的调整压力较大。由于调整时间不够充分，预计短线还将震荡，但中期趋势仍将向上。

　　看点一：本周股指先扬后震荡

　　概率85%

　　基本面上，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在江苏考察时指出，在当前我国经济发展企稳向好的形势下，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇，这是因为我们面临的困难和挑战仍然很多，国际经济前景还不明朗，外需下滑的压力仍然很大。

　　为缓解市场人士对政策转向的担忧，国家发改委、财政部、央行三部委高官上周五集体亮相并表态：当前宏观政策取向不会改变，将继续保证资本市场稳定发展。财政部副部长丁学东表示，下一步，财政部将继续配合有关部门健全和完善市场内在稳定机制，以保证资本市场，特别是股市稳定健康发展；央行副行长苏宁则表示，央行非常关注资产价格的变化，关注引起资产价格变化的原因，特别是宏观层面的原因，但是央行不把资产价格作为货币政策直接调控的目标；发改委副主任朱之鑫也作出明确表态，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　技术面上，上周的日K线收在20日均线之下，但20日、30日均线并未折反向下，因此中期走势依然乐观；上证指数3200点-3700点是去年的密集成交区域，加上周线、月线7连阳后，获利盘众多，因此短线还将震荡换手，短期3100-3500点区间震荡的概率较大。

　　综上，由于流动性充裕的局面短期不会逆转，因此，支持股市上涨的最重要因素没有改变。市场经历了较快的上涨后，短期的调整是正常的。

　　看点二：医药板块成“避风港”

　　概率75%

　　2009年6月医药行业工业增加值增速为13.3%，较5月有所回落，1-6月累计增速为14%，较之1-5月累计增速也略有回落。和其他工业分大类行业增加值增速相比，医药行业累计增速位于第八位。在经济复苏过程中，医药行业的增长不温不火，反映了其防御性的特点。

　　7月底，医药行业的市盈率水平居倒数第3位，仅高于金融和能源，因此医药行业的估值再次显现吸引力。不论是从10个一级行业的市场表现看，还是从医药行业内部公司的表现来看，“估值弹性”都是决定市场表现的重要因素。

　　考虑到当前的大盘情况，在选择投资标的时，应做到可进可退，即选择估值弹性适中的股票，而估值弹性同方差有较大关系。因此投资者8月份可选择两类企业：一是低方差公司中，有较大“故事”的，即方差相对最大的；二是高方差公司中，基本面出现明显拐点的，即方差相对最小的。

　　具体品种方面，投资者可关注东阿阿胶、片仔癀、江中药业、天士力、一致药业、仁和药业、西南合成等。

　　看点三：糖业股迎来交易性机会

　　概率70%

　　在印度食糖供应紧张的刺激下，美国原糖价格今年已经连续7个月上涨，并于7月下旬成功地将2006年2月创出的高点纪录18.49美分/磅踩在了脚下，上涨原糖更是大幅拉升，再创近期新高。

　　国际原糖的基本面与国内并不完全相同，因此价格联动未必紧密；但若美国原糖期货持续走强，不排除糖价上涨势头传导至国内的可能。

　　对于我国来说，虽然糖的进口依存度不到10%，但从经验性证据来看，国内外糖价的同步性非常高。这是因为糖的需求刚性较强而短期的可替代性较弱，是一种对缺口十分敏感的商品，10%的进口依存度足以同步国内外的价格。

　　因此，糖业A股短期将有交易性机会。