| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年07月25日 10:38 |
作者： |
刘耀荣 |
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香港中国证券研究协会刘耀荣
本周股市，央行行长承认股楼有泡沫的言论影响，周二上证综合指数出现急挫53点的惊慌，但经过最高领导人胡总及温总理再次强调，要力保经济增长，及宽松金融政策不变的指示下，中外投资者信心再增，股市保持价量继续齐升的持续强势向上的走势，配合美国楼市连续两个月转佳，上市的主要金融及科技股的业绩均重新恢复超预期盈利的刺激下，道指重上9000点大关，纳指控更连升12个交易日，是1992年以来的表现最长升市！美联储局长更指出经济已经企稳，估计美国经济确实奴好转势头，美股牛市可持续，则欧美经济会慢慢转好，形势有利全球股市的全面向好，带动香港股市本周亦急升6％。
若中国出口因欧美复苏而开始增长，则目前沪深的牛市可望锦上添花，继续保持反复上升的势头。本周上证综合指数急涨185点，收报3372点，升幅达5。8％，最高点迫近3400点，是近13个月以来的新高，符合本栏5周前已经指出，上证综合指数要直指3450点之上！
本周上证指数最高点与2008年最低点相比，上证指数涨幅已经翻番，这是本栏三周前巳指出，深成指巳越过去年10月底的低点的翻番，故上证综合指数肯定可见3328点之上。本周终于翻番，与此同时，超过80%的个股亦实现股价翻番，近一成个股股价涨幅超过3倍。而从23个行业指数来看，21个行业指数也实现翻番，占比九成。在经济复苏预期及流动性超常充裕的背景下，A股继续呈现全面走强的格局。
足见过去八个月来，一直相信本栏早已在去年11月即预言，今年上证综合指数可见4000～4500点的读者一直满仓持股者，获利肯定是最佳的一族！亦反证笔者极不客气批评无料空军司令的害人言论，现在回头看看如此大好形势，证明笔者的不客气批评无料空军司令的害人言论，目的是坚定投资者要坚定信心持股，是利人为目的！同样亦反证，看股市走势及看股评投资，必须要选择长期预言股市走势可靠性最高，能真正看透全球及中国经济政策与股市的关系的股评，才能为你提供最准确可靠，最有信心的投资策略，才是最佳的股市明灯的正确选择！
许多读者反映，只看笔者股评，可以大大减少三心二意的投资不稳定心态！更是十多年老读者的不变的同一意见！
理解为何领导继续宽松政策？
上周及本周初，人民日报、人大、银监会及央行行长，均先后跟本栏最先提出股楼市有泡沫要小心的言论，但最高领导人胡总及温总理，本周再强调继续要实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
首先是本周最权威的中共中央政治局召开会议，对我国目前经济形势定下基调，并部署了下一步保增长、调结构的一系列工作安排。中共中央总书记胡锦涛强调，宏观政策取向不能改变，要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这是一个多月时间内，中央决策层第三次强调要保持当前的财政和货币政策取向，前两次强调的时间分别为6月17日和7月10日。
温家宝在近40天内5提积极财政宽松货币政策不动摇。总理指出，中国经济发展正处在企稳回升的关键时期，由于经济回升的基础还不稳固，国际金融危机的不利影响并未减弱，必须坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。要加快培育区域经济增长，积极拓展新的发展空间，促进房地产业健康发展，鼓励民营企业发展和民间资本投入，加快制定落实鼓励民间投资的措施，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划，并根据形势变化，丰富和完善政策。
笔者的理解是当前的小泡沫初起，主因是国内经济并未全面好转，尤其是出口产品依然受制于主要经济大国的经济未复苏，企业及居民的收入跟不上当前的股市及楼市的升幅，但若继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快培育区域经济增长，积极拓展新的发展空间，促进房地产业健康发展，鼓励民营企业发展和民间资本投入，加快制定落实鼓励民间投资的措施……，则一方面可以继续为保八形势产生积极效果，同时亦可提高企业及居民的收益，便能降低当前的泡沫！这是十分合理的积极政策！
若目前收紧财政政策和宽松的货币政策，必然破坏全年保八的使命，更只会加速泡沫的膨胀，作用是消极的！可见要真正理解最高领导的经济政策的思维，必须深入了解泡沫的成因及正确的解决方法，并非是一听泡沫，便立即清仓离场，就是无料股评的害人言论的真正原因所在！不要以为经济金融学家的言论就没有说错的！所以，前周及上周，笔者提出有泡沫，但笔者同时提出股市可以继续震荡向上，直达本栏预言的4000～4500点的大目标，九月以后才开始小心！证明笔者的言论是绝对正确而清析，绝对没有见到泡沫就立即发警号，违背最高领导的政策思维！你现在明白理解为何最高领导坚持要继续宽松政策而不重视小泡沫的出现吧！
笔者相信，上述的分析，金融经济书本上是没有如此精细的分析，当然会出现盲目错误理解的言论与误导，尤其是无料股评人更会借此乱作唱淡言论，不足为怪吧！所以看股评，必须懂得选看有真知灼见是股评，才会令你不断正确提高你的投资水平！
关注业绩预增预减的选股大法
截至2009年7月22日，2009年上半年实现归属母公司所有者的净利润合计33.31亿元，较去年同期下降了24.32%。此外沪深两市有832家上市公司发布了中期业绩报预告，根据业绩预计情况测算，剔除2008年未披露中报的公司，上述披露中报和发布预告的公司上半年实现净利润合计705.46亿元，较去年同期下降了43.49%。 虽然上市公司业绩普遍不如去年同期，但根据天相业绩预计情况测算，这些公司中有苏常柴A、富龙热电、赣能股份等7家公司中报预增在10倍以上。靠资产重组实现利润暴增的公司有赣能股份、三安光电和华域汽车等3家;苏常柴A、富龙热电通过抛售手中持有其他公司的股票，实现利润大幅攀升;长春高新、大龙地产则是因为原来利润基数较低，因此涨幅达到15倍以上。 股票市场上，业绩预增是永不褪色的主题，无论牛市还是熊市，业绩成最有说服力的筹码和炒作题材。沪深两市首家披露中报的华东数控，在公告业绩翻番的利好下连拉3个涨停。因此，今年上半年业绩预计向好，却仍未公布中报的个股，尤其值得关注。介入这类股票时务必注意，一般通过资产重组实现业绩高速度增长的公司，在未来2-5年内，业绩仍具有可持续性;但依赖抛售股票等投资性收益带来的业绩大增长，则属于一次性的，并不能长期看好。此外，炒作这类个股还要警惕"见光死"，即发布业绩预告后连续上涨，而当上半年年报正式发布时，股价反而大幅下挫。原因是过度炒作后会"见光死"。另外，证券、供水供气、公路、商业、建筑业等行业业绩预计向好的公司占多数，而钢铁、城市交通与仓储、银行、信托、保险、有色等行业业绩预计向坏的公司占多数。今年上半年政府主导投资刺激经济，同时受益于房地产行业的复苏以及证券市场的活跃，故水泥、建材、券商等行业股票也在上半年行情中持续活跃。其中部券商、地产等，后市仍然视行业继续向好而可以积极关注。对于上半年业绩落后的行业也不能一味看淡，其中的有色、银行、钢铁等板块，有望在下半年环境改善后，会实现业绩的反转，投资者也可以根据实际形势，积极适时跟进。
当上证指数最低至1664点时，A股平均股价仅为5.87元，周四平均股价巳攀至11.02元，从个股涨幅看，1664点以来，个股涨幅超过100%的占比近八成，涨幅超过400%的个股也多达33只。高淳陶瓷（600562）、莱茵生物（002166）、阳光城（000671）分别以674%、643%、630%的涨幅，位列两市个股涨幅榜前三甲。相对2009年上半年实现归属母公司所有者的净利润合计33.31亿元，较去年同期下降了24.32%。再从沪深两市有832家上市公司发布了中期业绩报预告的公司，上半年实现净利润合计705.46亿元，较去年同期下降了43.49%。虽然上市公司业绩普遍不如去年同期，但股价升幅肯定超越平均盈利的下降，故小心升幅过大，及市盈率过高的个股容易被套！
由于当前价量齐升的牛市可以持续，下半年最抢眼的行业，及业绩会有暴增机会的，是证券公司， 其业绩和股价会具有几个明显的特征：首先是从5月份以来，定向增发项目数量增长较快，且目前IPO 已开闸，创业板亦即将推出，以及企业债发行规模持续攀升等，将带动券商投行业务大幅度增长;新发行的基金和券商集合资产管理计划已经超过2008年全年，资产管理规模的提升使该项业务收入也将在下半年发力，证券股的涨幅超过大盘或者许多其它板块;。尤其是股票市场未来最疯狂的阶段快将来临，证券板块的涨幅可能最惊人！值得大家特别注意！
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