| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2009年07月24日 10:58 |
作者： |
|
| |
虽然高层一再放话适度宽松的货币政策不变，但是央行几次小心翼翼的出手，还是让敏感的市场人士惊出一些冷汗
“为什么眼前这么黑，因为牛在天上飞；为什么牛在天上飞，因为有人在地上吹。”
这首讥笑吹牛大王的打油诗，某种程度上吻合了现在的股市状况。上半年的ＧＤＰ增长虽然达到了7．1％，但主要是投资拉动的。外围环境，特别是欧、美、日的经济复苏尚待时日，中国巨额投资造成的更大的产能过剩，结果是什么，众说纷纭。在这样的背景下，上证综指竟然连创新高，本周站在3200点以上。这样的牛市，不是吹出来的，是怎么来的？不但是吹出来的，而且绝大多数人知道，这一轮牛市，是蜂拥而至的贷款入市吹出来的。虽然高层一再放话适度宽松的货币政策不变，但是央行几次小心翼翼的出手，还是让敏感的市场人士惊出一些冷汗，也许下半年，货币政策会有所收缩。
货币政策一旦收缩，股市将应声倒地。这是铁的规律。
于是有人开始寻找，如果货币政策收缩，如果股市还要继续牛下去，谁是这场牛市接力的下一棒人选。
有研究者推测说，庞大的居民储蓄也许会取代贷款，继续支撑股市的攀高。
几天前，《证券市场周刊》发表田文会的文章。该文引述的相关数据显示：在2006年到2007年的那波大牛市中，牛市的中后期，居民储蓄变动与股市涨跌关联度非常高。居民储蓄存款占各项存款比重从2007年2月份的高点49．5％一路走低，直到当年11月份的低点43．2％，而当年的行情也刚好是从2月开始启动，直到10月中旬达到最高点。2007年有两个月份上证综指下跌，分别是6月和11月，这两次下跌与居民储蓄变动有很高的关联。
田文会认为，如果以10％作为中国居民储蓄率将来下调的目标，有超过10万亿元的资金将被释放出来，除掉可能增加的消费，其他份额可能以投资的形式流向股市、债市、房市等资产类市场。这对股市的助推作用不可小觑。
有另外一组数据可以支撑这个观点。中登公司最新披露的数据显示，7月13日－17日当周，新增Ａ股开户数为48．33万户，较前一周急升21．36％，新增Ｂ股开户数为1462户，较前一周回升7．2％；截至7月17日，沪深两市共有Ａ股账户1．294亿户，Ｂ股账户243．23万户；有效账户1．115亿户。此外，13日－17日两市的日均成交突破3000亿元，较前一周的2824亿元的水平放大6％，周中的日成交量更创下近两年来新高。
以往的数据显示牛市上行与居民储蓄密切相关，现在的股市开户数又连创新高，居民储蓄取代贷款，成为这轮牛市的下一个接力者，似乎不是什么悬念。
笔者对此，将信将疑。
百姓炒股，追涨杀跌是一个规律。但是，已经经历过一次大起大落的股民，会不会像上一次那样，不顾一切，甚至卖了车、当了房子去炒股，真的很难说。尤其是上一轮牛市刚刚过去两年，很多股民余悸犹存，怎么可能重蹈覆辙。
如果居民储蓄的走向不确定，那么，这一轮牛市的接力者还有没有其他的力量。
笔者的回答是，应该会有。牛还会继续在天上飞，吹牛者还会有后来人。
谁是后来者，下回再说。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
