| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年07月20日 11:32 |
作者： |
秦立山 |
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山东 秦立山
最近，国内一知名地方电视台播出了一期以“专家激辩A股：贪婪还是恐惧？”为主题的节目。节目中，“恐惧派”代表阐述了其恐惧的理由是7、8月份将要面临半年报的披露，在半年报披露之际大家就会看到一个结果，那就是现在的A股市场处于高估状态。而“贪婪派”代表则大胆放言“流通市值再增加一万亿，股市照样涨”。其实，无论是“贪婪派”还是“恐惧派”，这两派观点恰恰反映了目前市场上存在的一个最主要的分歧——即后3000点时代，应继续坚定乐观还是谨慎小心，这也决定着投资者是继续持仓甚至满仓加仓操作还是逐步减仓甚至逢高出局操作的态度。
仔细一分析，恐惧有恐惧的借口，IPO重启、半年报预期不乐观、累计涨幅过大、估价高估等因素哪个都可以让人有几丝恐惧的感觉。同样，贪婪也有贪婪的理由，经济与上市公司在预期中逐步有转好迹象、政府稳定与力挺股市信号不断、资金面仍相当充沛、许多板块个股尤其是中流砥柱的蓝筹股多数仍处合理甚至价值洼地等因素哪个也都让人感觉几丝安心与信心。而且近期大盘屡创新高的走势似乎又给贪婪与恐惧派的争论更起到了添油加醋、煽风点火的作用，大盘持续强势上扬，不断创出反弹新高，似乎让贪婪派更添了几分底气，市场一度出现了看高4000点，甚至一轮牛市刚起步的论调；同时也给了恐惧派继续诉说恐惧的理由，“大盘正在加速赶顶“、调整将“不期而遇”、“随时出现”等观点更让广大还未走出大熊市阴影的投资者多了几分担忧和犹豫。
公说公有理，婆说婆有理。我们无法断定和预言哪一派绝对的正确，更无意去主观臆断大盘的顶与底，唯一的裁决权在市场，时间也会给出答案。笔者倒认为，恐惧不一定就是持续看空，不看好后市，贪婪也不一定就是坚决看多，过度乐观。这两者应该是辩证统一，相辅相成的，而且是在某个特定的时间和空间中相对而言的，短期的恐惧中可能隐含着长期的贪婪，短期的贪婪中也可能包含着长期的恐惧，说到底应该把贪婪与恐惧作为战术与战略的关系进行讨论和把握。笔者的观点是短线讲战术，中长线讲战略，战略必须清晰而准确，战术必须灵活而适应。具体到目前的操作中应有短线逐步恐惧、中长线进一步贪婪的思路。即中长线坚定看好中国资本市场，但短线要警惕大盘应有的正常震荡调整，毕竟还未到轻言“熊市终结、牛市确立”的时候。若短线把战略当战术，不顾短线风险，就容易陷入追涨杀跌，事倍功半的尴尬境地，同样若中长钱把战术当战略，就会拣了芝麻丢了西瓜，无法分享到中国经济与资本市场长期向好发展的成果。
总而言之，谈贪婪与恐惧必须有一个时间概念和前提条件，而不能简单地一概而论或轻下结论。至少在中国经济发展长期向好基础未有根本变化、但目前仍受制于国内外经济危机影响的大前提下，结合大盘运行的周期时间与经济及上市公司业绩的预期来看，从3000点起越往上，投资者应越逐步明晰和把握一个操作思路：短线谨慎适度恐惧但不轻易悲观，中长钱无忧坚定看好但不盲目乐观。当然，或许大盘会一路强势令人目瞪口呆，从时间和空间上超出我们的预期，但笔者相信只有坚持立足眼前、放眼未来的思路选择好战术和战略，才会得到较为稳定而踏实的回报而不是心惊肉跳的搏傻。
最后送给投资者一句话：只要战略战术选择对了， 恐惧有理，贪婪无妨！
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