| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年07月20日 11:30 |
作者： |
张永 |
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张永
统计数据的背离也让中国经济的复苏路径陷入尴尬。目前新增信贷累计增加了7万多亿，货币供应量的增速达到了25%，但一季度GDP只增长了6.1%，PPI连续6个月同比下降，CPI连续4个月同比下降。在行政指令下释放出的大量国内“热钱”去哪里“避暑”了呢？不用太详尽的统计数据就可以知道（事实上也无法精确统计），自然更多地流向了股市和房地产市场。
因为在经济衰退期，实体经济并不明朗，释放出的货币并不会均匀地流向所有行业，总是会先留入流动性强和相对收益率高的市场，然后再流向有政府背景的上游行业，最后才轮到嗷嗷待哺的下游行业。由于房地产市场的流动性较差，股市自然是“热钱”绝佳的“避暑胜地”。
对于目前的中国股市而言，已经从炒作题材股和概念股的阶段到了炒作金融和地产等大盘蓝筹股的阶段，资金已经渐渐无路可走。大盘股的暴涨预示着行情或许已经接近尾声，2007年的行情大致就是如此。
更何况目前还把管理层也逼上了绝路，央行最近不仅加大了正回购的频率，久违的央票也重出江湖。虽然在经济复苏未明的情况下，货币政策不会大幅度转向，而且即使转向了也不会立竿见影打压股市。但避暑胜地终究只是临时居所，早晚会人走茶凉。对于资金推动型的中国股市来说，资金也早晚会作鸟兽散，尽管没人能精确预言。
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