中国建筑400亿融资正式启动，分析师认为不要太担心

　　桂林三金和万马电缆的成功发行，无疑提振和鼓励了管理层的信心。仅仅5只新股拿到批文后，管理层就迫不及待的推出了超级大盘股中国建筑。超过400亿的融资额，中国建筑会不会成为当年的中国石油？

　　募资相当于67个桂林三金

　　就在三金和万马成功上市的当天晚间，中国建筑获得了上市批文。作为国务院特别批准上市的中国建筑，其招股书申报稿中介绍，公司预计发行120亿股，融资规模将达426亿元。而该募集资金规模相当于67个桂林三金，21个成渝高速。

　　中国建筑的募集资金低于中国石油和中国神华超过600亿的规模，但与紫金矿业450亿的募资相差不大，它也极有可能成为今年融资额最大的上市公司。分析人士表示，尽管目前市场人气非常火爆，但超过400亿的融资规模的确对市场有一定的威慑作用。

　　地产业务毛利率高过万科

　　作为“中字头”地产建筑企业，中国建筑的资质在国内可谓首屈一指。公司不但承建了深圳地王大厦、中央电视台新址和“水立方”，更已经控股两家在香港上市的公司——中国海外和中国建筑。市场人士预计，中国建筑2008年净利润有望高达58.06亿元，按发行后公司总股本300亿计算，中国建筑的每股收益约为0.194元。参考两市同类建筑公司中国中铁36倍的市盈率，中国建筑的发行价或在6.98元左右。

　　值得注意的是，中国中铁不但是建筑企业，同样也涉足房地产投资。2007年，中国建筑的房地产开发与投资业务的营业收入和分部利润分别为164　亿元和54.8亿元，分别占该公司当年营业收入总额和利润合计的9.8%和53.5%。相比万科A2007年41.87的房地产毛利率，中国建筑还高出1.33个百分点。

　　不会重演中国石油悲剧

　　在桂林三金确定将上市后，同类企业纷纷获得估值的提升股价也出现连续上涨。分析人士指出，中国建筑90%的收入与房地产密切相关，它的上市有望刺激地产股上涨，前期地产股已经有所反映。而另一方面，同属建筑行业的中国中铁、中国铁建也有望受益。

　　不过，相比在同类板块上的乐观，市场人士多认为大盘股的过快出炉将导致大盘加速调整，并将中国建筑的上市与当年的中国石油相提并论。2007年11月5日，中国石油带着为市场降温的隐衷上市，上证指数也随即见顶。而在推出中国建筑后，如果市场继续大涨，不排除有关方面继续通过高溢价发行大盘股，为市场降温。

　　燕京大学校长华生认为，市场已经处在一个敏感的高位，中国建筑的上市消息本身会对市场有一些影响，但市场最后的反应还要看各方力量如何解读博弈。

　　本报记者　赵笛