| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年07月13日 08:13 |
作者： |
杨晶 |
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⊙本报记者 杨晶
昨日，方正证券在杭州举办2009年中期投资策略报告会。方正证券认为，下半年A股市场将由流动性驱动向业绩推动过渡，流动性估值溢价还有空间，谨慎预计，沪深300指数下半年运行区间在2600点至3500点。
方正证券在会上指出，从今年以来的经济数据看出，中国目前的措施有效遏制了经济下滑的趋势，经济振兴计划有助于为下一轮经济增长奠定基础。从经济发展内在本质看，当前中国类似日本20世纪60年代中前期，工业化、城市化尚未完成，未来家电、汽车、房地产等内需拉动空间仍非常庞大。
但经济复苏之路并不平坦，方正证券认为，仅靠政府拉动投资难以保持GDP持续增长，真正复苏还有赖于民间投资重启，消费增长也尤为关键。今年下半年的政策将会围绕深化经济体制改革，以及在新能源、节能环保、生物制药、信息通讯、现代服务等方面培育新的增长点等方面。
基于上述判断，方正证券指出，超预期信贷投放还将继续推升A股整体估值，但同时市场的主要推动力会逐渐从流动性和政策推动，逐渐转向实体经济复苏和上市公司基本面的改善。假如谨慎预计2009年沪深300指数包含的上市公司净利润增长5%，2010年增速反弹至10%，给予22倍至29倍的动态市盈率，对应沪深300指数下半年运行区间将在2600点至3500点。
具体来看，方正证券认为应关注经济复苏预期带来的板块轮动性机会、低碳经济等由经济结构调整带来的机会，以及央企重组整合带来的投资机会，超配化工、地产、汽车、煤炭、有色、酒店旅游行业。可关注这三大投资主线交集的个股，包括华光股份、东方电气、科达机电、万科、上海汽车、紫金矿业、包钢稀土、中青旅、中兴通讯、时代新材、上实医药等。
除此之外，方正证券还指出，市场对经济复苏的担忧主要是复苏的程度，如果政府如期开放部分垄断行业以活跃民间投资，石油、铁路、电力、电信、市政公用设施等传统行业的相关上市公司值得关注。
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