时隔九个半月后，A股市场终于迎来新股上市。桂林三金、万马电缆今天登陆深交所中小板，昨天中小板指数受此激励成交量剧增，收盘涨幅达2.34%，由此可看出市场迎新热情高涨。不过业内人士提醒投资者，虽然首批两只新股破发概率不大，但新股发行制度改革和两公司发行价偏高等因素，将使两新股上市首日涨幅不到50%的可能性较大，盲目追高不可取。

　　上市前风险提示先行

　　为警示和防范股票上市首日过度炒作风险，深交所近日发布《关于完善中小企业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，强化上市首日交易监控和对重大交易异常账户的处理力度，以盘中成交价较开盘价的变动幅度作为计算实施临时停牌阀值的依据；深交所同时实行两档停牌制度，即当盘中涨跌幅达到或超过20%和50%时，各停牌30分钟。相比旧规则，新规定减少了停牌次数，缩短了停牌时间。投资者参与新股上市首日交易，要了解市场状况。

　　首日接盘风险过大

　　从深交所实证统计结果看，2006年6月至今发行的223只中小板股票，上市首日买入的投资者亏损比例过半；1991-2009年期间，投资者“炒新”亏损可能性接近甚至超过60%。此外，两新股主承销商也公开提示风险。招商证券认为，由于发行定价市场化，一级市场发行定价与二级市场估值基本接近；加上发行时向中小投资者倾斜，改变了新股筹码的分布，从而降低了大资金在上市首日拉抬股价的意愿。因此，新股首日爆炒现象概率降低。

　　招商证券称，桂林三金19.8元的发行价已在很大程度上反映了二级市场的合理空间。招商证券对新老划断以来269只上市新股的市场表现统计发现，上市5日、10日、20日收盘价与上市首日收盘价相比，平均涨幅分别为-3.08%、-3.42%、-5.01%，在新股上市首日接盘存在着一定投资风险。

　　万马电缆主承销商平安证券负责人也发表了类似观点，认为网上发行股票完全分散在广大中小投资者手中，在这种持股结构下，以往“炒新”策略或无所作为。

　　首日涨幅期望值降低

　　尽管发行价高企，IPO第一单和第二单仍获得了打新资金追捧。桂林三金中签率0.17%，超额认购584倍；万马电缆超额认购750倍，中签率0.13%。

　　对桂林三金，很多分析师认为其定价将在25元以下。银河证券认为其合理价值为18.25-21.90元。国信证券9日发布报告预计2009-2010年公司每股收益0.75、0.89元。作为中药OTC的优秀企业，桂林三金目前合理价位是19.5－22.5元。按发行价公司总市值90亿元，已高于多数优势医药股，上市后二级市场理性收益空间较小。

　　而万马电缆主营交联环保电缆，是国内少数几家能生产110KV高压交联电力电缆的企业之一，公司220KV的超高压电缆即将鉴定投产，国家4万亿扩大内需计划将刺激电力电缆行业的发展。有分析师预计2009、2010年其归属母公司的净利润为0.93亿、1.46亿元，每股收益0.46、0.74元，其合理价位为13-15元。