昨天上证国债指数收于121.32，微跌0.01%，个券涨跌互现，3个月以内短期表现较好。可转债呈普涨走势。周三家润多开始申购，下周三将迎来首只大盘股成渝高速申购，预计交易所回购利率将维持高位运行。

　　受二级市场利率持续走高影响，上周公开市场操作利率全面回升；周四公开市场发行的3个月央票利率升至1.0279％，对市场心理影响较大。短期看货币政策仍将维持适度宽松，央票一级市场利率上升，是一二级市场大幅倒挂的必然结果，近期3个月央票二级市场成交收益率在1.10%左右，较一级市场倒挂13.5bp，目前一级市场利率仍较二级市场倒挂约7bp，三季度是央票到期高峰时段，若央行要保持一定的回笼力度，不排除未来央票利率进一步小幅上升的可能。此外，为使公开市场资金锁定期间延长，1年期央票再度重启也不无可能。受此影响，近几个交易日中短期债券调整幅度较大，建议在央行公开市场操作变化敏感时期，维持短久期策略，同时根据IPO的节奏做好头寸管理。