银监会正在征求意见的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资有关问题的通知》（下简称《通知》）规定，理财资金不得直接投资二级市场公开交易的股权，但可用于打新股；严禁理财资金直接或间接投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份。

　　据介绍，该规定只针对大众理财产品，对于私人银行的高端理财产品，不受此限制。

　　业内人士认为，银监会此时出台规范银行理财产品新规，可能主要是担心银行理财产品出现亏损，旨在保护中小投资者和散户利益。

　　建行私人银行部胡晓燕表示，银监会出台新规目的是规范银行理财产品，保护大众投资者和散户利益。银监会对于私募股权投资的规定，可能主要是担心非上市股权投资风险太大等问题。银监会允许银行理财资金打新股，但这类“打新”理财产品界定非常明确，而且只是银行理财产品的少数。胡晓燕认为，银监会出台银行理财产品的行业规范，对追求稳定收益的ＶＩＰ客户没有实质影响，而目前银行理财产品数量并不太多，相关规定对Ａ股走势不会有太大影响。

　　民生证券张志民认为，银监会此时发布针对银行理财产品的通知，多少有一些吸取银行理财产品巨亏教训的成分。毕竟银行客户追求的是相当安全稳定的收益，并不是追求高风险收益。如果客户想要追求高风险收益，完全可以选择偏股型基金产品。同时，此举也有利于堵塞储蓄资金变相流入股市。股票市场是一个高风险市场，未上市股权投资风险则更高，被列入银行理财产品禁止之列在情理之中。由于目前直接投资股票的银行理财产品不多，基金新产品发行持续不断，银监会新规定对Ａ股市场没有什么影响。

　　普益财富张星认为，此通知虽主要针对Ａ股二级市场，但并未限制面向一级市场打新股及面向海外股市的ＱＤＩＩ产品，此外，银行仍可代销信托公司的类似产品。相关规定属于“重申”，对股市应不会产生多大影响。

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　　“非普通类”理财产品亏损严重

　　Ａ股市场上一轮大牛市期间，品种繁多的银行理财产品不断推出。由于一些银行理财产品推出的时点在牛市顶峰的２００７年，随着深沪股市的持续大幅下挫，不少与股票或基金挂钩的银行理财产品亏损严重。

　　银监会统计数据显示，２００８年全年，商业银行理财业务的募集金额达３．７万亿元，总体亏损低于１．７％。即使从产品数量上分析，截至２００８年底４８２７只产品中有５００只浮亏，占１０．３５％。例如，民生银行２００７年９月１９日成立的“沪深５０共享成长”人民币理财产品在２００８年９月１９日到期后，刊发的收益报告显示，该产品每单位净值为０．６２９９元，即本金亏损了３７．０１％。相比Ａ股市场银行理财产品，投资港股的银行ＱＤＩＩ产品亏损更大。据初步统计，ＱＤＩＩ理财产品亏损面超过九成，约三分之二ＱＤＩＩ产品亏损逾４０％，有的净值甚至跌到了０．３元以下。

　　值得注意的是，２００８年银行理财产品中，９０％以上的理财产品是“普通类”理财产品，这些产品实际上是基本保本的无风险产品。而出现问题的恰恰是不到理财产品数量１０％的“非普通类”产品，且集中于股票、商品市场。

　　据社科院金融所理财产品中心和西南财大信托与理财研究所的统计数据显示，今年前４个月已有９０款到期的银行理财产品遭遇零或负收益。

　　据了解，随着金融危机不断蔓延，外资银行理财产品亏损巨大。涉及星展银行、渣打银行、荷兰银行、汇丰银行等多家金融机构。估计投资该类产品的中国富豪总损失数百亿元以上。国企投资金融衍生产品出现的浮亏超百亿元。

　　（钟国斌）