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　　近期市场热情高涨，在站稳2900点之后，一些机构纷纷将上行目标调至3000点甚至3500点。但屈指一算，再有两个交易日就将迎来7月，市场这种火爆的操作热情能否持续到7月？中小投资者又该以怎样的心态面对7月大盘走势？

　　6月的月K线收出阳线已经没有悬念，但7月呢？记者采访业内人士了解到，7月可能成为全年走势的重要分水岭。

　　“眼下大盘看似如火如荼，但市场中积聚的隐忧已经越来越多。7月的日子，可能没我们想象的那么好。”业内人士说。

　　基本面：股市已经偏离宏观经济 提防泡沫

　　银泰证券分析师刘东升认为：虽然本轮股市的大幅反弹是建立在2008年巨幅下跌的基础上，属于修正性行情，但无论如何，股市的上涨必须有宏观经济作为基础———目前我国宏观经济虽然已经出现一些企稳复苏的迹象，但股市却已经提前进行了为期8个月的上涨，可以说已经充分透支了对宏观经济复苏的预期。

　　刘东升说，PPI和CPI在5月份继续为负，较之前几个月，有探底走平的趋势。同时，5月的中国制造业采购经理指数(PMI，被认为是宏观经济的先行指标)为53.1%，比上月仅回落0.4个百分点，表明宏观经济已经有向上抬头的趋势。不过，即便是用最乐观的态度，也只能认为宏观经济开始企稳回升。

　　A股市场从2008年10月份就已经开始企稳，随后展开了长达8个多月的大幅反弹，反弹幅度达到77%以上，如果将这个反弹幅度和宏观经济刚刚企稳的走势相对比，可以认为股市的涨幅已经明显偏离宏观经济的运行，或者说出现了一定程度的泡沫。根据股市的运行规律，当股市大幅偏离实体经济后，出现调整向实体经济靠拢是一个必然动作，只是时间的早晚问题。

　　资金面：流通市值达9万亿 超牛市大顶

　　促成本轮股市超级大反弹的因素较多，除了投资者对经济复苏的预期之外，还有一个重要因素就是自2008年年末以来，央行向市场释放了大量的流动性。今年前三个月信贷总量接近5万亿，其中不可避免有部分资金流入股市，对股市形成资金推动性效应。

　　近期又有消息称，考虑到季末放贷冲动的因素，6月份新增贷款数量有望再度超过万亿。因此有业内人士认为，在充沛的流动性推动下，股市难以出现大幅下跌，甚至在7月份还会继续上涨。

　　大通证券许鹏则认为，虽然流动性的充沛不可否认，但流动性不可能永远成为股市上涨的保护伞。截至6月26日，两市流通市值合计已经达到90070亿。而当年大盘在6124点见顶时，两市的流通市值不过87000亿左右。

　　“别看目前市场还不到3000点，但市场里面的钱已经和当初一样多。”许鹏说，想推动市场的市值继续上涨，就必须要有比过去更多的新增资金来推动，比方说在2009年1月时，想推动大盘上涨1%需要200亿的新增资金进场，而到如今，想推动大盘上涨1%，就需要600亿以上的新增资金进场。但回头看看宏观数据，新增贷款是在逐步减少，即便6月份新增贷款真的超过万亿，也不过是和1月份持平，所以说，新增资金的数量已经无法推动大盘继续上行。

　　“何况我们还要考虑到IPO已经重启，对市场资金的抽血效应即将体现。”许鹏认为，预计从7月份开始，股市中的资金推动效应将呈现逐步递减的趋势，和上半年正好相反。

　　技术面：3000点不应成为目标 7月或深调

　　东吴证券分析师祁大鹏认为：自本轮反弹启动以来，市场形成了强势的五浪上涨格局，但从浪型上判断，目前沪指已经运行到了第五浪延伸浪的末端，本轮上涨的高点应出现在近期。

　　祁大鹏认为，判断高点的重要时间点是在本周的周三，如果在本周三之前（含周三），沪指不能摘掉2946.90点创出新高，那么可以认为2946.90点已经是高点，向下调整幅度应超过500点。而如果本周三之前市场创出新高，那么沪指的高点将在7月6日至7月10日之间出现，向下调整幅度应达到700点左右。

　　从长期均线的走势上看，深幅调整出现的概率较大，目前沪指年线在2315.27点，虽然年线在近期出现向上拐头的趋势，但由于沪指目前已站在2900点上方，高于年线600多点，说明市场当前的长线获利盘十分丰厚。

　　年线趋势刚刚转变，而指数又偏离过远，在这种情况下，大盘想快速上涨的可能性很小，而从历史经验看，指数出现快速调整向年线靠拢确认走势的概率极大。

　　“本轮反弹以来，沪指从2009年1月至今，月K线已经形成6连阳（6月月线收阳无悬念），这在以往的熊市大反弹中是绝无仅有的，从这个角度看，7月份收出实体阴线的概率极大。”祁大鹏认为，从多个技术层面分析，沪指会在7月份展开调整。因此，虽然目前市场氛围热烈，指数上行趋势未变，大家都认为重返3000点无悬念，但其实，3000点并不具备任何技术上的意义，上不上3000只是一个心理影响，投资者应保持清醒，认真对待7月可能出现的风险。