专家认为：市场估值仍在合理范围，投资者应顺势而为

　　去年沪综指暴跌６５．３９％的熊市记忆，似乎已被一只神秘之手轻轻抹去。截至上周，大盘累计６０．８２％的年内涨幅，已打破多数人年初的预测上限。

　　沪综指月Ｋ线连收６阳几成定局，３０００点大关似乎不再是机构心理的重大阻力位。在牛市情绪重整旗鼓之时，机构集体转多现象出现。

　　大盘涨得出乎意料

　　从去年１０月的低位１６６４．９３点，到上周五的收盘新高２９２８．２１点，沪综指的涨势有如牛市重现。大成基金公司的孙蓓琳坦言，“大家沉浸在去年的伤痛之时，机会也悄悄来临。机构投资者也没想到市场机会这么大。”

　　“大盘涨得出乎意料。”平安证券策略分析师李先明直言，“年初时我们判断大盘今年的高点是２８００点，在当时已是很乐观的预测。现在，机构已开始有人看４０００点了。”

　　经过牛熊转换，一些市场风云人物开始对Ａ股高看一眼。在深圳一家券商举办的２００９年第三季度策略报告会上，作为“阳光私募基金”的佼佼者，深圳民森投资董事长蔡明在回答记者的提问时直言，“Ａ股本轮行情的估值上限是４０００点。”

　　对本轮反弹行情性质，蔡明的判断是“流动性泛滥催生的资产泡沫。”他认为，现在市场的格局是，通胀预期下的存款活期化以及股市赚钱效应发酵，导致更多的钱流向股市。同时，美元和欧元可能成为新的外汇套利资金，经济增长潜力大的新兴市场将吸引更多游资进入。

　　世行日前预测，２００９年大多数国家经济可能负增长，却将２００９年中国的经济增速，由此前预测的６．５％上调至７．２％，印度则由此前预测的４．５％上调至５．１％。孙蓓琳认为，“现在流动性正充斥金融市场。把钱投在这两个国家不仅不会亏损，还有可能赚钱。”

　　机构看淡３０００点阻力

　　在２６００点至３１００点区域，曾有两次多空大争夺：２００７年初的“泡沫论大争辩行情”和２００８年奥运前夕的“维稳行情”。有专家统计，这一区域堆积的套牢筹码达数万亿元。

　　眼下，市场主流观点是，这一阻力位并非天堑。主因是２００７年７月份失守之一区域，是因机构判断经济见顶。一年之后，机构已转为看多经济复苏。

　　最近逾１０家券商发表中期策略报告，乐观者占绝大多数。今年空头阵营中最为坚决的中金和高盛都不得不转态。中金认为反弹仍将延续，对比２００３－２００４年的反弹高点估值，目前的估值有进一步扩充的可能。高盛则将沪综指３０００点的乐观预测值上调至３２００点。

　　“冲破３０００点短期问题不大。”李先明认为，以银行股为首的权重股仍有机会上涨。以目前两市的成交量来看，市场甚至有可能上冲３３００点。

　　和主流资金普遍乐观相比，散户似乎更难摆脱熊市阴霾，逢高套现意愿增强。据全景数据显示，上周深沪两市合计净流出资金１１７．３７亿元。机构资金累计净流入４９．１９亿元；散户资金则明显谨慎，累计净流出１６６．５６亿元。

　　止盈还是继续持股

　　在３０００点关口，沪综指震荡上行，上周累计上涨１．６６％，最近１０个交易日里只有一天下跌，且跌幅仅０．１２％。不过，连续两天出现高位缩量的十字形态。招商证券认为，市场高位连续缩量震荡，短期将面临方向性选择，投资者要注意避免追高。

　　上周，“赚指数不赚钱”格局未改，两市Ａ股有７３４家股价上涨，却有７８８家下跌。巨潮大盘、中盘和小盘指数上周分别上涨１．７６％、０．０９％和０．７％，显示权重股重受青睐，基金心态乐观。

　　对近期机构的操作手法，李先明形容为“顺势而为”。毕竟，“现在市场有钱赚，大家都愿做多。股指上涨趋势明显，大家都在走一步看一步。”

　　２００７年下半年，机构之中难得有空头，这已被证明集体看错。类似情形会否再现呢？李先明坦言不知道。不过，市场估值仍在历史均值附近，只是合理估值的上限，未算疯狂。最好的办法是“跌了就抛，涨了就买，逆市操作没有必要。”