安信证券沈阳十一纬路营业部咨询服务部经理，1998年入行，长期从事咨询、研究工作。

　　IPO本周推出了第二单，连续两个样本让IPO已经进入正轨，市场正式进入后IPO时代。

　　就这个全新的情况，安信证券沈阳十一纬路营业部咨询服务部经理王庆莉表示，目前股指不断地创新高，市场中的钱越来越难赚。

　　A股独立行情还能持续多久？

　　华商晨报：IPO重启前后，外围市场多有调整可A股却一枝独秀，若未来一段时间外围市场仍旧走势低迷，A股还能保持强势上行态势吗？

　　王庆莉：近期美国三大指数再次步入调整。受此影响，香港股市出现连续下跌，恒生指数一度跌破18000点关口。而A股市场却走出了独立的行情，金融、地产等权重股的大幅上涨直接拉动了股指的上行。

　　这表明，近期A股市场与外围市场的联动性减弱，呈现逆势上行的态势。从基本面来看，5月新增贷款6645亿元创22年以来新高，而且预计6月新增贷款在5月的基础上稳中有升，令市场保持了充裕的流动性；固定资产投资及消费增速继续上升；而目前的进出口继续呈下行态势，但趋势明显减缓。整体而言，目前的经济运行态势已经出现好转，政府投资也在引导民间及社会资金的跟进，股市运行的基础是良好的。

　　其次，从历史经验看，IPO的重启并不会扭转市场的运行态势，只是在短期内由于资金供求的变化，对股市产生短期的或者阶段性的影响。

　　IPO可以作为一种调控手段？

　　华商晨报：有人说只有重启IPO才能带来真正牛市，才能使股市发挥功能，您对此有何看法？

　　王庆莉：在前面也提到过，从历史的经验看，IPO的重启对股市的影响是短暂的，从中长期角度看并不能真正改变市场的运行趋势。中国的金融市场中，直接融资渠道是非常有限的，而股市作为重要的资金融通渠道，在任何时期都是要大力扶持并加以呵护的。

　　我们看到，在A股市场繁荣，资金流动性充裕的情况下，新股发行的节奏和市值明显加快；而在市场低迷的情况下，新股发行会出现暂缓的情况。

　　同时，我们也看到，IPO同样可以作为一种调控股市的手段，在市场过热、泡沫过大时，加大新股的发行力度，也有利于调整市场资金的供求结构，缓解股市的过热情绪。证券市场的快速发展，促进了企业直接融资能力提高，居民理财品种增多，使我国直接融资比重较低的局面有所改变，证券市场在国民经济中的地位逐步提升。

　　市场的赚钱效应正在减弱

　　华商晨报：下一个阶段很关键，您认为行情延续的时间幅度会怎样？

　　王庆莉：对于市场的运行，我认为首先要看相对估值水平。恰恰是由于大盘蓝筹股估值相对较低，才成为近期市场关注的焦点。其次要看行业在经济复苏过程中的受益程度，大宗商品、金融、地产等属于先导型行业，会领先于经济走出低谷，目前上述板块也确实成为行情延伸的生力军。从技术分析上看，指数反复上涨过程中成交量出现明显萎缩，市场的财富效应递减，2900点~3000点之间存在明显压制作用，指数上涨空间有限。

　　从中长期角度，我们依然看好A股市场。但投资者应该明显感觉到，目前市场的赚钱效应正在减弱。从去年11月反弹至今，市场实际上已经步入了第二阶段，既从普涨过度到补涨及题材的深度挖掘阶段。

　　而在目前，股市的健康发展依然要依赖于经济的稳定及回暖，单一地依靠充裕的流动性对市场的炒作，只能使股市中的泡沫越来越大。适度的泡沫有利于市场的繁荣，而过度的泡沫则危害市场的健康。因此，市场的繁荣仍然依靠适度的政策刺激和经济的复苏。